諾基亞宣布23億美元收購(gòu)Infinera,擴(kuò)大光網(wǎng)絡(luò)版圖

  ICC訊（編譯：Vicki）諾基亞和全球創(chuàng)新開放式光網(wǎng)絡(luò)解決方案和先進(jìn)光學(xué)半導(dǎo)體供應(yīng)商Infinera宣布達(dá)成最終協(xié)議，諾基亞將以每股6.65美元的價(jià)格收購(gòu)Infinera，總價(jià)值為23億美元。該交易比Infinera截至2024年6月26日的股價(jià)溢價(jià)28%，比其180天的成交量加權(quán)平均價(jià)格(VWAP)溢價(jià)37%。至少70%的對(duì)價(jià)將以現(xiàn)金支付，Infinera的股東可以選擇以諾基亞ADSs的形式獲得總對(duì)價(jià)的30%。諾基亞董事會(huì)已承諾增加并加速諾基亞的股票回購(gòu)計(jì)劃，以抵消該交易帶來的稀釋。諾基亞和Infinera在合并中看到了提高規(guī)模和盈利能力的重要機(jī)會(huì)，使合并后的業(yè)務(wù)能夠加速新產(chǎn)品和解決方案的開發(fā)，從而使客戶受益。該交易與諾基亞的戰(zhàn)略非常一致，因?yàn)樗型訌?qiáng)公司在光學(xué)領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先地位，并增加對(duì)網(wǎng)絡(luò)規(guī)模客戶的曝光率，這是市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的部分。

  諾基亞認(rèn)為，這筆交易具有令人信服的財(cái)務(wù)和戰(zhàn)略價(jià)值。與Infinera的合并預(yù)計(jì)將加速諾基亞在其光網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)中實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。諾基亞的目標(biāo)是到2027年實(shí)現(xiàn)2億歐元的凈可比運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)協(xié)同效應(yīng)。此次交易與最近宣布的海底網(wǎng)絡(luò)銷售一起，將在固定網(wǎng)絡(luò)、IP網(wǎng)絡(luò)和光網(wǎng)絡(luò)三大支柱上創(chuàng)建一個(gè)重塑的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施。諾基亞的目標(biāo)是整個(gè)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)的有機(jī)增長(zhǎng)，并將其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率提高到十幾左右的水平。

  預(yù)計(jì)該交易將在交易完成后的第一年增加諾基亞的可比每股收益，到2027年將實(shí)現(xiàn)超過10%的可比每股收益增長(zhǎng)，投資資本回報(bào)率(RoIC)將輕松高于諾基亞的加權(quán)平均資本成本(WACC)。

  諾基亞總裁兼首席執(zhí)行官Pekka Lundmark表示:“2021年，我們?cè)黾恿藢?duì)光網(wǎng)絡(luò)的有機(jī)投資，以提高我們的競(jìng)爭(zhēng)力。這一決定得到了回報(bào)，提高了客戶認(rèn)知度，實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的銷售增長(zhǎng)，提高了盈利能力。我們認(rèn)為，現(xiàn)在是時(shí)候采取有力的步驟，進(jìn)一步擴(kuò)大諾基亞在光網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的規(guī)模。合并后的業(yè)務(wù)具有很強(qiáng)的戰(zhàn)略契合性，因?yàn)樗鼈冊(cè)诳蛻?、地理和技術(shù)方面具有高度互補(bǔ)性。有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)超過10%的可比每股收益增長(zhǎng)，我們相信這將為股東創(chuàng)造巨大價(jià)值?！?

  諾基亞網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施總裁Federico Guillén表示:“今天，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施在領(lǐng)先的技術(shù)創(chuàng)新和以客戶為中心的基礎(chǔ)上，在固定接入、光和IP網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域提供了獨(dú)特的產(chǎn)品組合。此次收購(gòu)將進(jìn)一步加強(qiáng)我們業(yè)務(wù)的光學(xué)支柱，擴(kuò)大我們?cè)谒心繕?biāo)客戶領(lǐng)域的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，并提高我們的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。我非常高興我們將這兩個(gè)才華橫溢、敬業(yè)的團(tuán)隊(duì)聚集在一起。另外，我們長(zhǎng)期以來作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手互相尊重。在一起，我們發(fā)現(xiàn)組合的邏輯是不可抗拒的?！?

  Infinera首席執(zhí)行官David Heard表示:“我們對(duì)這次合并將為我們的全球客戶帶來的價(jià)值感到非常興奮。我們相信諾基亞是一個(gè)優(yōu)秀的合作伙伴，我們將共同擁有更大的規(guī)模和更深入的資源，以確定創(chuàng)新的步伐，并在光學(xué)比以往任何時(shí)候都更重要的時(shí)候滿足快速變化的客戶需求-跨越電信網(wǎng)絡(luò)，跨數(shù)據(jù)中心應(yīng)用程序，現(xiàn)在在數(shù)據(jù)中心內(nèi)部。這一組合將進(jìn)一步利用我們的垂直集成光學(xué)半導(dǎo)體技術(shù)。此外，我們的利益相關(guān)者將有機(jī)會(huì)參與到光網(wǎng)絡(luò)解決方案全球領(lǐng)導(dǎo)者的優(yōu)勢(shì)中來?！?

  合并為諾基亞、Infinera和客戶帶來了引人注目的戰(zhàn)略利益

  改善全球規(guī)模和產(chǎn)品路線圖:合并將使諾基亞光網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的規(guī)模增加75%，使其能夠加快其產(chǎn)品路線圖的時(shí)間表和廣度;為客戶提供更好的產(chǎn)品，創(chuàng)建一個(gè)可以持續(xù)挑戰(zhàn)競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)。

  合并后的公司將擁有強(qiáng)大的內(nèi)部能力，包括擴(kuò)大的數(shù)字信號(hào)處理器(DSP)開發(fā)團(tuán)隊(duì)，硅光子學(xué)和基于磷化銦的半導(dǎo)體材料科學(xué)方面的專業(yè)知識(shí)，以及更深入的光子集成電路(PIC)技術(shù)能力。結(jié)果將是一個(gè)強(qiáng)大的創(chuàng)新參與者，擁有深厚和多樣化的光網(wǎng)絡(luò)人才和專業(yè)知識(shí)。

  在北美光學(xué)市場(chǎng)擴(kuò)大規(guī)模:兩家公司的客戶重疊有限，使合并后的業(yè)務(wù)在所有地區(qū)(不包括中國(guó))都處于強(qiáng)勢(shì)地位。Infinera已經(jīng)在北美光學(xué)市場(chǎng)建立了穩(wěn)固的地位，占其銷售額的60%左右，這將提高諾基亞在該地區(qū)的光學(xué)規(guī)模，并補(bǔ)充諾基亞在亞太地區(qū)、歐洲、中東和拉丁美洲的強(qiáng)大地位。

  履行諾基亞的承諾，投資在美國(guó)的制造和先進(jìn)的測(cè)試和包裝能力。

  加速諾基亞向企業(yè)，特別是網(wǎng)絡(luò)規(guī)模的擴(kuò)張:這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的結(jié)合也有望加速諾基亞實(shí)現(xiàn)客戶群多樣化和企業(yè)增長(zhǎng)的戰(zhàn)略目標(biāo)?；ヂ?lián)網(wǎng)內(nèi)容提供商(諾基亞通常稱之為ICP或webscale)占Infinera銷售額的30%以上。隨著最近在線路系統(tǒng)和可插拔設(shè)備方面的成功，Infinera在這個(gè)快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)中站穩(wěn)了腳跟。Infinera最近還在開發(fā)用于內(nèi)部數(shù)據(jù)中心(ICE-D)應(yīng)用的高速低功耗光學(xué)元件，特別適合人工智能工作負(fù)載，這可能成為一個(gè)非常有吸引力的長(zhǎng)期增長(zhǎng)機(jī)會(huì)?？偟膩碚f，這次收購(gòu)為諾基亞在網(wǎng)絡(luò)規(guī)模客戶市場(chǎng)的滲透提供了一個(gè)機(jī)會(huì)。

  凈可比營(yíng)業(yè)利潤(rùn)協(xié)同效應(yīng)2億歐元:預(yù)計(jì)到2027年，合并后的凈可比營(yíng)業(yè)利潤(rùn)協(xié)同效應(yīng)將達(dá)到2億歐元。大約三分之一的協(xié)同效應(yīng)預(yù)計(jì)來自供應(yīng)鏈效率帶來的銷售成本，其余來自投資組合優(yōu)化和整合帶來的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，以及產(chǎn)品工程成本和獨(dú)立實(shí)體成本的降低。諾基亞預(yù)計(jì)，與此次交易相關(guān)的一次性整合成本約為2億歐元。

  為股東創(chuàng)造價(jià)值:該交易預(yù)計(jì)將在第一年增加諾基亞的可比營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和每股收益，并在2027年實(shí)現(xiàn)超過10%的可比每股收益增長(zhǎng)。諾基亞還預(yù)計(jì)，這筆交易將帶來的投資資本回報(bào)率(RoIC)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于諾基亞的加權(quán)平均資本成本(WACC)。此外，Infinera的投資者將有機(jī)會(huì)參與投資于光網(wǎng)絡(luò)解決方案領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)者的令人興奮的好處。

  交易細(xì)節(jié)

  根據(jù)最終協(xié)議條款，諾基亞將以每股6.65美元的價(jià)格收購(gòu)Infinera，相當(dāng)于23億美元的企業(yè)價(jià)值。對(duì)于每一股Infinera股票，Infinera拉股東將能夠選擇獲得:1)6.65美元現(xiàn)金，2)1.7896股諾基亞股票，或3)每股Infinera股票4.66美元現(xiàn)金和0.5355股諾基亞股票的組合。所有諾基亞股票將以美國(guó)存托股票的形式發(fā)行。最終協(xié)議包括一個(gè)比例機(jī)制，以便在交易中發(fā)行的諾基亞股票不超過可能支付給Infinera股東的總對(duì)價(jià)的約30%。

  與此交易同時(shí)，諾基亞董事會(huì)已承諾增加并加速諾基亞正在進(jìn)行的股票回購(gòu)計(jì)劃，以減輕收購(gòu)股權(quán)部分的稀釋。這將是諾基亞正在進(jìn)行的6億歐元回購(gòu)計(jì)劃的補(bǔ)充。

  在交易完成前后，諾基亞將以約7.6億美元的估計(jì)總價(jià)值回購(gòu)Infinera已發(fā)行的可轉(zhuǎn)換票據(jù)，其中包括之前提到的23億美元企業(yè)價(jià)值中已考慮的控制成本變更。

  此次收購(gòu)得到了諾基亞和Infinera董事會(huì)的一致批準(zhǔn)。該交易計(jì)劃于2025年上半年完成，但需獲得Infinera股東的批準(zhǔn)、反壟斷、CFIUS和其他外國(guó)直接投資批準(zhǔn)等監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，以及其他慣常的交割條件。

  截至2024年6月27日，Oaktree Optical Holdings, l.p.擁有Infinera約11%的普通股，已同意投票支持該交易。

  提到的2027年凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)協(xié)同效應(yīng)和每股收益增長(zhǎng)時(shí)間表是基于2025年上半年完成的交易。交易完成的任何延遲都可能影響目標(biāo)協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)時(shí)間。