中國電信三季度經常性純利將會增長7%

    著名投行瑞士信貸日前發(fā)表研究報告，預計中國電信第三季度不包括一次性初裝費的純利將較上年同期增長7.3%，至人民幣58.4億元。下周一收市后，中國電信將公布業(yè)績。

    瑞信稱，由于中國電信的寬帶業(yè)務增長保持健康，部分抵消了語音服務收入下降的不利影響，08年第四季度可能面臨更大的挑戰(zhàn)，收入和盈利將繼續(xù)下滑。瑞信表示，股價下跌已使該股的估值不高，但低盈利可預見性低和CDMA業(yè)務的高執(zhí)行風險可能讓投資者對該股保持觀望，為此將中國電信評級為中性，目標價6元。

    中金公司則認為，中國電信將會實現(xiàn)同比正增長，成為唯一第三季度比上半年情況好的運營商，應該略超預期，這有利于市場重新認識固網的價值。預計08年三季度調整后的收入、EBITDA和凈利潤分別同比上升2.6%、3.8%和2.1%。

    中金指出，中國電信上半年利潤下降是因為一次性的雪災和地震費用，要不也是同比增長。08全年應該會做小靈通減值，甚至部分CDMA減值。中金認為減值是好事，其不是現(xiàn)金成本，卻能節(jié)省稅收、折舊和網絡租賃費用。CDMA部分合并入電信，盡管業(yè)績水平較低，但歷史數(shù)據存在虛高，可能將被追溯下調，全年利潤不負就不會低于預期。

    中金預計，中國電信第三季度的稅前利潤為4000萬人民幣，全年稅后利潤為1.4億。07年全年業(yè)績從8億元追溯調整到2億，08年上半年的稅前收入的9億中有將近一半來自于突然放大的“手機銷售利潤”。

    此前，中國網通公布了今年前9個月的運營數(shù)據情況。今年前三季度未經審計的收入共實現(xiàn)606.79億元，其中包含初裝費攤銷收入7.1億元，若剔除初裝費攤銷收入的影響，前三季度實現(xiàn)收入599.69億元，同比減少1.8%。，第三季度本地傳統(tǒng)語音業(yè)務仍面臨較大經營壓力，本地電話用戶減少349.1萬，9月底本地電話用戶為1.07329億戶，少于上年同期的1.145億。其中固定電話用戶較去年底減少212.1萬，小靈通用戶則減少137.0萬。

    盡管中國網通第三季度寬帶用戶增長一定程度受到奧運會期間封網的影響，但仍繼續(xù)保持了高速增長態(tài)勢，截至9月底，寬帶用戶較去年底凈增509.1萬戶，從上年同期的1840萬增至2485.9萬戶，同比增長35.4%。但隨著移動語音漫游費的下調，移動語音對固網語音的替代正加速向長途語音領域延伸，截至9月底中國網通國內長途通話量同比下降9.39%，國際長途通話量下降4%。