安信證券表示通信設備行業(yè)存在的不確定性:
無線通信,在2009年無疑已是運營商投資的高點。光通信,在2009年的增量很大來自于3G網(wǎng)絡的建設,今年這塊需求會下來;FTTx是光通信的最終推動力,但它的進程要取決于三網(wǎng)融合的推進力度。海外市場,中國企業(yè)有望獲得更大的市場份額,但同時面臨著較大的政策和市場風險。因此,通信設備行業(yè)在下半年也存在著較大的不確定性。
衛(wèi)星導航定位(子行業(yè)一):
從國外衛(wèi)星導航技術的發(fā)展來看,衛(wèi)星導航首先應用于軍事領域,進而其他專業(yè)領域,近年來在消費應用領域發(fā)展迅猛;而且,衛(wèi)星導航在消費應用領域的市場需求遠高于專業(yè)領域。在專業(yè)應用領域,由于北斗一代自身的缺陷和出于國家安全的考慮,使得衛(wèi)星導航在我國軍事方面的應用一直處于兩難境地;因此,目前國內(nèi)的專業(yè)應用主要還是地理數(shù)據(jù)采集和高精度測量等。北斗二代的建成,將在軍事/國防和涉及國家經(jīng)濟、公共安全的重要行業(yè)帶來很大的市場機會;但由于北斗二代要到2012年底才能建成覆蓋亞太地區(qū)的網(wǎng)絡,此前的窗口期內(nèi),相關上市公司很難有實質(zhì)性的機會。在消費應用領域,相比日本和歐美,我國才剛剛開始,正處于爆發(fā)期;尤其是GPS手機需求的高速增長,會給相關上市公司帶來巨大的機會。
手機銷售渠道(子行業(yè)二):
三大運營商對用戶的爭奪將從三方面給手機銷售渠道帶來毛利率的上升。首先,運營商給予用戶資費補貼,可以看作是運營商在幫渠道商做促銷;渠道商可以大大加快存貨周轉(zhuǎn)速度并減少折扣,尤其是在電信和聯(lián)通的資費補貼社會渠道化后。其次,在3G時代,不同的機型對應著三種不同制式的網(wǎng)絡;賣出一個手機的同時,渠道商就為某個運營商爭取到了一個客戶,弱勢運營商將因此而給予渠道商銷售補貼。再有,三種不同制式的競爭還將提升渠道商相對手機廠商的議價能力,從而進一步提升渠道商的毛利率。
安信證券看好四維圖新(002405)和天音控股(000829)。獲益于GPS手機需求的爆發(fā),四維圖新的收入將保持高增長;再加上規(guī)模效應的顯現(xiàn),未來3年其盈利的復合增長率將會達到50%。天音控股毛利率提升的空間還很大,盈利增長的彈性更高。
來源:金融界
新聞來源:訊石光通訊網(wǎng)