光迅科技：未來薄膜鈮酸鋰是調(diào)制器的重要方式 公司已有小批量供貨

  ICC訊   近日，光迅科技舉行投資者活動(dòng)。今年第三季度收入 17.38 億元，同比增長(zhǎng) 9.17%;扣非凈利潤(rùn) 1.50 億元，同比增長(zhǎng) 15.91%?？傮w維持超過兩位數(shù)的同比增長(zhǎng)。前三季度收入 52.81 億元，同比增長(zhǎng) 11.65%;扣非凈利潤(rùn) 4.47 億元，同比增長(zhǎng) 7.91%。

  整體數(shù)據(jù)比半年報(bào)差一些，主要分析如下： 1、上海和華東地區(qū)疫情給公司的原材料采購(gòu)帶來了一定的影響，包括原材料的到貨時(shí)間推后，以及電芯片的價(jià)格上漲，對(duì)公司的出貨和產(chǎn)品的毛利率有較大影響。 2、7-8 月的限電公司有一周停產(chǎn)，降低了公司的生產(chǎn)效率，對(duì)上下游的代工廠也有一定的影響。目前在手訂單來看，今年有信心完成目標(biāo)。另外從行業(yè)里集成商和器件廠商來看，均實(shí)現(xiàn)了比較好的增長(zhǎng)。

  以下為本次投資者活動(dòng)主要信息記錄：

  問題 1：國(guó)內(nèi)外光模塊的需求情況怎樣?

  回答：從過去三個(gè)季度看，在幾個(gè)領(lǐng)域增長(zhǎng)比較快：(1)數(shù)通方面，有 20%-30%的增長(zhǎng);有些人認(rèn)為投資會(huì)放緩，但從數(shù)據(jù)看今年增速還比較快。從趨勢(shì)看，數(shù)字產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)是底層需求，車聯(lián)網(wǎng)也在建設(shè)相關(guān)的數(shù)據(jù)中心，因此公司判斷未來增速不會(huì)很低。

  (2)接入方面，成長(zhǎng)速度比較快。

  (3)傳輸方面，增速不及公司預(yù)期。從全年來看，今年接入 PON 和數(shù)通增速不錯(cuò)，傳輸保持增長(zhǎng)，增速不高。

  另外，公司由于標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品相對(duì)較少，所以備貨量較大，因此漲價(jià)的不均衡對(duì)公司的沖擊較大，有一些采購(gòu)需要提前半年到一年來做。因此盡管市場(chǎng)在增長(zhǎng)，但由于市場(chǎng)要素的不均衡，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)效果受限。例如 PON 市場(chǎng)盡管量增加較多，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，價(jià)格有所下滑，所以利潤(rùn)增幅小于收入。

  問題 2：公司激光雷達(dá)業(yè)務(wù)的情況如何?

  回答：公司從芯片、器件、模塊均有成熟的方案，過去 2-3年已經(jīng)開始為高端的空間探測(cè)測(cè)繪機(jī)構(gòu)出貨激光雷達(dá)的核心光源，達(dá)到千萬級(jí)水平。

  在汽車應(yīng)用方面，(1)具體的技術(shù)方案，車廠還沒有完全確定，公司在 1550 方案方面經(jīng)驗(yàn)更為豐富;(2)商業(yè)模式上涉及協(xié)商和整合的問題，公司還需要并正在和行業(yè)內(nèi)上下游討論分工，是做光源、器件還是模塊;(3)組織形式方面，是否成立獨(dú)立公司還是合資運(yùn)營(yíng)仍在討論。因此仍需要一定的時(shí)間。

  問題 3：公司是否有網(wǎng)絡(luò)安全方面產(chǎn)品，匯聚分流設(shè)備的行業(yè)格局和目前的采購(gòu)情況如何?

  回答：公司沒有直接去做專業(yè)產(chǎn)品，有一些相關(guān)產(chǎn)品(核心器件和模塊)可以應(yīng)用。匯聚分流方面公司有一定的市場(chǎng)基礎(chǔ)，存在優(yōu)勢(shì)。

  問題 4：請(qǐng)做一下前三季度收入結(jié)構(gòu)的拆分。

  回答：數(shù)通占比 23%，有 20%的增長(zhǎng);接入占比接近 25%，接入 PON 有 10%+的增長(zhǎng);其他主要是傳輸、傳感和子系統(tǒng)業(yè)務(wù)，增速在幾個(gè)點(diǎn)。

  問題 5：請(qǐng)介紹一下衛(wèi)星通信方面公司的布局情況、具體的產(chǎn)品以及后續(xù)的發(fā)展展望。

  回答：衛(wèi)星方面公司可以做衛(wèi)星控制和衛(wèi)星通信兩塊業(yè)務(wù)。

  (1)衛(wèi)星控制方面：定位姿態(tài)傳感，過去出貨量不小，超過億元人民幣的水平。

  (2)衛(wèi)星通信方面：涉及星間通信，用到窄線寬激光器及其模塊，過去有一些項(xiàng)目在做，未來希望隨著低軌衛(wèi)星等方案的明確，希望可以提供星際的激光收發(fā)模塊，公司可以做模塊、放大等產(chǎn)品。目前公司正在針對(duì)開發(fā)高可靠的、抗輻照、適合超低溫環(huán)境的產(chǎn)品。

  衛(wèi)星通訊行業(yè)空間測(cè)算：未來可能的低軌衛(wèi)星部署量在 1 萬顆左右，通訊衛(wèi)星接近 7000 左右，每年更換率為 20%，壽命在 5 年左右，每年消耗量 2000 顆，因此攤到 5 年每年的需求在 3000 以上，每顆衛(wèi)星的通信系統(tǒng)按 100 萬測(cè)算，對(duì)應(yīng) 30 億元的市場(chǎng)空間。

  問題 6：目前芯片業(yè)務(wù)的收入情況以及后續(xù)發(fā)展如何規(guī)劃?

  回答：芯片方面公司主要自用，有些合作方有小批量的供貨。若按商業(yè)化換算，對(duì)應(yīng) 5-6 億元的收入水平。

  問題 7：目前公司的研發(fā)方向，以及硅光、鈮酸鋰的研發(fā)布局和客戶認(rèn)證情況如何?

  回答：材料角度，硅光和鈮酸鋰均在做。(1)硅光：主要是創(chuàng)新中心研發(fā)，公司研發(fā)器件和模塊。

  (2)鈮酸鋰：創(chuàng)新中心和公司均在研發(fā)，未來薄膜鈮酸鋰是調(diào)制器的重要方式，目前公司也有小批量的供貨。

  無源方面，基于 WSS 等方面的產(chǎn)品研發(fā);有源方面主要是高速激光器，包括 25G/50G 的 DFB/EML 以及高端探測(cè)器。

  基 于 F5G 高 速 接 入 以 及 高 速 相 干 傳 感 的 200G/400G/800G/1.6T 的系統(tǒng)設(shè)計(jì)也是公司的重點(diǎn)方向。公司研發(fā)布局重點(diǎn)較多，因此研發(fā)占比較高，達(dá)到 10%。

  問題 8：目前在手訂單情況如何?

  回答：目前在手訂單約 20 億元，和去年基本持平，和 2019 年相比相差較大。2019 年之前基本在手訂單會(huì)轉(zhuǎn)化成下個(gè)月的收入，當(dāng)前由于疫情帶來物流的影響，訂單到收入確認(rèn)的時(shí)間大大延長(zhǎng)。隨著供應(yīng)和物流情況好轉(zhuǎn)，未來的趨勢(shì)是在手訂單和下個(gè)月收入的差距越來越小，公司也是從存貨風(fēng)險(xiǎn)角度考慮去縮小這個(gè)周期。

  問題 9：光放大器及子系統(tǒng)的增長(zhǎng)情況如何?

  回答：今年總體增長(zhǎng)速度會(huì)放緩，增速在幾個(gè)點(diǎn)。中長(zhǎng)期來看問題不大，未來 6G 和空天一體化都涉及到基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容改造，以及地面衛(wèi)星站的建設(shè)都需要放大器，同時(shí)還包括空間放大器的需求。 DCI 增速保持約同比 40-50%的增速。

  問題 10：募投項(xiàng)目達(dá)到了什么階段?完全達(dá)產(chǎn)能帶來多少的收入?

  回答：募投項(xiàng)目目前主要工作在基建，總包招標(biāo)已經(jīng)完成，預(yù)計(jì) 11 月開工，建設(shè)期在 1 年多，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)以后將增加 25 億的銷售收入。

  新開發(fā)的產(chǎn)品還是老廠先做，做好再運(yùn)去新廠加工?；ǚ矫孢€是要完全建成才能投產(chǎn)。我們與傳統(tǒng)生產(chǎn)不同，產(chǎn)線的調(diào)配和搬遷更容易。因此在實(shí)際操作中公司會(huì)先做出產(chǎn)品，但大規(guī)模生產(chǎn)還是需要新廠建成。

  問題 11：海外光芯片子公司產(chǎn)能是否受到國(guó)際形勢(shì)影響?

  回答：供應(yīng)鏈未受到影響，但是營(yíng)運(yùn)成本增加。丹麥的 AWG 需要天然氣加熱退火，天然氣價(jià)格漲了 3-4 倍，但在供應(yīng)上未受到影響。

  問題 12：展望未來 1-2 年，哪些行業(yè)和因素會(huì)成為影響收入的關(guān)鍵點(diǎn)?

  回答：在現(xiàn)有的因素來看：(1)車載激光雷達(dá)：今年全球電車出貨 600 萬臺(tái)，明年將達(dá)到 1000 萬臺(tái)，一臺(tái)車將裝配 3-5 個(gè)激光雷達(dá)，數(shù)量可觀，有信心在市場(chǎng)上擁有自己的份額。

  (2)空天一體化和 6G：公司衛(wèi)星和地面產(chǎn)品豐富，傳輸方面會(huì)有市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)國(guó)家強(qiáng)調(diào)自主可控，存在較大的機(jī)會(huì)。這兩個(gè)市場(chǎng)不需要太多技術(shù)迭代演化，通過現(xiàn)有技術(shù)，做一些可靠性設(shè)計(jì)和改進(jìn)就可以達(dá)產(chǎn)。

  (3)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)：相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈，且技術(shù)要求高。(4)25GPON、50GON：市場(chǎng)相對(duì)較小，預(yù)計(jì) 1-2 年內(nèi)會(huì)逐步崛起。PON 市場(chǎng)可替代低速方案較多，未來有增長(zhǎng)但增速不會(huì)很快。