受益子行業(yè)轉(zhuǎn)移 看好光通信設(shè)備

        隨著國內(nèi)電信投資結(jié)構(gòu)調(diào)整和海外需求復(fù)蘇,通信產(chǎn)業(yè)鏈上重點(diǎn)受益子行業(yè)將會轉(zhuǎn)移到測試、終端和增值業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　通信上市公司業(yè)績增長或?qū)⒊霈F(xiàn)分化。看好寬帶升級、FTTx（接入網(wǎng)絡(luò)光纖化）規(guī)模發(fā)展大背景下光通信設(shè)備行業(yè)的景氣持續(xù)度,而對光纖光纜行業(yè)延續(xù)2009年高增長持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　運(yùn)營商競爭加劇,等待3G“收獲期”到來

　　中國電信運(yùn)營業(yè)高增長的時代已經(jīng)基本結(jié)束了。

　　但是,巨額的營銷投入并未能換來2009年3G用戶的如期快速增長,目前國內(nèi)3G用戶規(guī)模遠(yuǎn)不及年初制定的目標(biāo)。我們認(rèn)為,2010年三大運(yùn)營商間競爭將會加劇,資費(fèi)將不斷下滑,加上3G營銷投入過大,嚴(yán)重拖累業(yè)績表現(xiàn),3G“收獲期”仍有待時日。

　　全球通信制造業(yè)“中”移趨勢進(jìn)一步顯現(xiàn)

　　
       由于電信網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模效應(yīng),當(dāng)電信普及率達(dá)到一定臨界點(diǎn)時會帶來當(dāng)?shù)剡\(yùn)營商電信投資的大幅增加,并且在普及率上升到一定水平之前,電信投資將一直保持在較高水平,但是此后將會下降。

　　另一方面,由于發(fā)展中地區(qū)移動用戶普及率仍有較大上升空間、技術(shù)更新需求強(qiáng)烈,未來投資比重將不斷上升。Gartner預(yù)測,發(fā)展中地區(qū)占全球電信投資比例將由2004年的44%上升至2013年的56%,且未來增速將一直高于發(fā)達(dá)地區(qū)。

　　國外設(shè)備商紛紛將生產(chǎn)基地遷至中國,國外大型運(yùn)營商、設(shè)備商開始更多地采購國內(nèi)廠商的產(chǎn)品。國內(nèi)廠商最終將不再單一依靠不可持續(xù)的“成本優(yōu)勢”來贏取市場份額的不斷提升,而是通過以技術(shù)、成本、中國資金等多方面綜合因素取勝。中國通信廠商全球競爭力將不斷增強(qiáng):在新興市場,原有份額將會持續(xù)擴(kuò)大;在發(fā)達(dá)國家和地區(qū),將會進(jìn)一步突破從而帶來更大的市場份額。全球通信制造業(yè)“中”移趨勢將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　全球移動通信設(shè)備市場的最終格局將只有愛立信、華為、中興三大廠商,國內(nèi)其他配套廠商也將隨之不斷壯大。

　　國內(nèi)電信投資結(jié)構(gòu)調(diào)整,受益子行業(yè)將轉(zhuǎn)移 

　　2009年是3G建網(wǎng)規(guī)模投入的第一年,運(yùn)營商投資力度最大。根據(jù)三大運(yùn)營商近三年的資本開支計劃,2009年總投資達(dá)到3800億以上,2010年、2011年同比下滑都在11%左右,但總投資都將維持在3000億以上的規(guī)模。

       建網(wǎng)初期先實現(xiàn)全國范圍的網(wǎng)絡(luò)覆蓋,主要受益群體是核心網(wǎng)、基站建設(shè)及相關(guān)配套（包括傳輸設(shè)備、相關(guān)器件及連接基站用光纖光纜等）等。三大運(yùn)營商目前均有詳細(xì)的建網(wǎng)規(guī)劃,網(wǎng)絡(luò)建設(shè)沿大中城市、二線、三線城市逐級鋪開,過程將會一直持續(xù)到2011年。
 
       預(yù)計2010年國內(nèi)整體電信投資規(guī)模將有所下滑。且伴隨著重點(diǎn)受益子行業(yè)的轉(zhuǎn)移,主設(shè)備及相關(guān)器件等產(chǎn)品的投資需求增速趨緩,網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、測試、終端、增值服務(wù)將成為后續(xù)重點(diǎn)受益對象。寬帶升級與FTTx大發(fā)展趨勢將持續(xù),看好光通信設(shè)備行業(yè)的景氣持續(xù)度;光纖光纜行業(yè)2010年需求依然旺盛,但2009年“量價齊升”導(dǎo)致的高增長局面恐難維系。

　　預(yù)計2010年國內(nèi)整體電信投資規(guī)模將有所下滑。且伴隨著重點(diǎn)受益子行業(yè)的轉(zhuǎn)移,主設(shè)備及相關(guān)器件等產(chǎn)品的投資需求增速趨緩,網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、測試、終端、增值服務(wù)將成為后續(xù)重點(diǎn)受益對象。寬帶升級與FTTx大發(fā)展趨勢將持續(xù),看好光通信設(shè)備行業(yè)的景氣持續(xù)度;光纖光纜行業(yè)2010年需求依然旺盛,但2009年“量價齊升”導(dǎo)致的高增長局面恐難維系。