福布斯:沃達豐收購T-Mobile背后的較量

　　賽迪網(wǎng)訊北京時間7月1日《福布斯》文章指出，英國手機市場競爭非常激烈，這對于消費者來說是好事，但對于五大手機廠商的利潤率來說卻是有害無益的。因此，當(dāng)沃達豐在周一提出收購德國電信旗下的T-Mobile英國公司時，業(yè)內(nèi)人士并沒有感到意外。 德國電信不但在第一季度將T-Mobile英國公司的資產(chǎn)減記了18億歐元（約合25億美元），而且它還公開表示有意對該業(yè)務(wù)部進行戰(zhàn)略運營。但那并不意味著沃達豐就能趁機揀便宜貨了。

　　大和研究所歐洲分部的電信分析師MichaelKovacocy認(rèn)為，如果德國電信現(xiàn)在與沃達豐進行交易，那么交易的價格肯定會處于最低的水平。他說：“T-Mobile英國公司上個季度的利潤率下降到了15％以下，我懷疑他們在這種情況下是不會進行交易的。”

　　可能性更大的另一種情況是：T-Mobile英國公司將通過銷售更多合同以及寄望于英國經(jīng)濟回暖，從而盡可能地提高其利潤率和戰(zhàn)略價值。Kovacocy認(rèn)為，這樣至少在近幾個季度不會達成任何潛在收購交易。

　　據(jù)CantorFitzgerald的全球戰(zhàn)略家StephenPope稱，然而沃達豐不想等待太久，它也不愿意出更高的價錢來收購這家價值約50億美元、商譽近2百萬美元的公司。

　　沃達豐與其英國競爭對手一樣，一直在競爭異常激烈的市場上苦苦掙扎著。大多數(shù)國家都有3或4家領(lǐng)先的手機網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商，但是英國卻有5個，按照市場份額從高到低依次為：西班牙電信旗下的O2、沃達豐、法國電信旗下的Orange、T-Mobile以及和黃旗下的3。由于蘋果iPhone強勢進入英國市場，沃達豐的業(yè)務(wù)已經(jīng)受到了很大的影響。

　　收購T-Mobile可以幫助沃達豐在零售市場上獲得更多的市場份額，從而與對手O2競爭；雖然公司正處于虧損之中，但是它在VerizonWireless中占45％的股份，僅僅是這部分股份的分紅就可以幫助它在近期內(nèi)扭虧。許多投資者預(yù)計Verizon將在2012年時才能為母公司貢獻重要的股息收入。

　　Gidley-Kitchin相信，沃達豐聲稱對T-Mobile英國公司感興趣，這正是它最新戰(zhàn)略的內(nèi)容。公司首席執(zhí)行官VittorioColao是個非常務(wù)實的人，他的經(jīng)營計劃將現(xiàn)金流作為核心和重點，而不是公司的戰(zhàn)略發(fā)展。他已經(jīng)表示，他不會進行轉(zhuǎn)換收購交易。公司前任首席執(zhí)行官ArunSarin在新興市場展開大量大宗戰(zhàn)略收購，然而最近它除了增持南非電信公司股份以及與和黃旗下3的澳大利亞分部合并，沒有任何其他表示。

　　考慮到這個因素，如果T-Mobile不能解決問題的話，后面還有和黃。分析師們認(rèn)為，如果T-Mobile保持獨立運營的話，那家公司的運營商也有可能會是第五大廠商。