T-Mobile將斥資33億美元購買康卡斯特的600MHz頻譜

ICC訊（編譯：Vicki）T-Mobile同意購買康卡斯特持有的部分(或可能全部)600MHz頻譜。這筆交易的價值在12億美元到33億美元之間，具體取決于T-Mobile最終獲得多少頻譜。

 這筆交易將標(biāo)志著康卡斯特從移動市場退了一步。出售其600MHz頻譜將降低康卡斯特運(yùn)營自己無線網(wǎng)絡(luò)的能力。然而，康卡斯特仍然擁有3.5GHz CBRS頻段的頻譜，并且已經(jīng)開始使用三星的設(shè)備在費城測試自己的無線網(wǎng)絡(luò)。

 康卡斯特的無線戰(zhàn)略高級副總裁Tom Nagel表示：“我們使用CBRS頻譜進(jìn)行的5G網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)場測試超出了我們的預(yù)期，我們發(fā)現(xiàn)該頻段非常高效，是5G網(wǎng)絡(luò)的重要組成部分。這種強(qiáng)大的CBRS頻譜性能使我們意識到，我們不太可能需要目前持有的600 MHz頻譜許可證來支持我們的無線客戶。因此，我們最近與T-Mobile達(dá)成了一項協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議，T-Mobile將租賃并最終購買我們的600MHz頻段許可證。這個使用CBRS頻譜的新5G網(wǎng)絡(luò)是一個令人興奮的機(jī)會，我們可以將其部署到其他具有良好商業(yè)意義的市場?！?/span>

 對于T-Mobile來說，該協(xié)議將大大擴(kuò)展其現(xiàn)有的600MHz業(yè)務(wù)。考慮到T-Mobile一年前剛剛宣布將向哥倫比亞資本(Columbia Capital)支付35億美元，購買覆蓋波士頓和洛杉磯等主要市場約1億人口的600MHz頻譜許可證，這也表明T-Mobile似乎對頻譜有著無窮無盡的興趣。

 New Street Research的金融分析師表示，T-Mobile和康卡斯特之間的新交易有助于闡明頻譜整體價值的上升。

 New Street分析師表示：“如果康卡斯特出售整個投資組合，33億美元的價格意味著每MHz-POP 2.21美元，在T-Mobile披露交易后不久，每MHz-POP計算適用于大多數(shù)頻譜交易，反映了覆蓋的人數(shù)與可用頻譜數(shù)量的比較，盡管它可能受到各種因素的影響?！?/span>

 這比康卡斯特在拍賣時支付的價格高出102%。相比之下，去年8月哥倫比亞資本同意出售給T-Mobile的投資組合增加了103%?？悼ㄋ固卦?017年的FCC拍賣中以約17億美元的價格贏得了600MHz的許可證?！翱悼ㄋ固氐慕灰鬃C實，頻譜價值在拍賣后的6年里翻了一番?！?/span>

  New Street分析師補(bǔ)充到，與600MHz等低頻段頻譜相比，中頻頻譜價值可能以更大的速度增長。

 T-Mobile在提交給SEC的文件中披露了與康卡斯特的新交易。該公司表示，康卡斯特同意出售價值12億美元的600MHz頻譜許可證，覆蓋居住在紐約的約3900萬人;佛羅里達(dá)州奧蘭多市;密蘇里州堪薩斯城;以及其他市場。這些市場不在康卡斯特的有線電視業(yè)務(wù)范圍之內(nèi)。然而，康卡斯特表示，它也可能出售覆蓋伊利諾伊州芝加哥等城市1.1億人口的頻譜許可證;加州舊金山;在馬里蘭州的巴爾的摩;馬薩諸塞州波士頓;佛羅里達(dá)州的邁阿密;田納西州納什維爾;以及其他市場。這些市場都在康卡斯特的有線電視業(yè)務(wù)范圍內(nèi)。

 如果康卡斯特最終決定出售這些額外的許可證，這筆交易的總價值將從12億美元增加到33億美元。康卡斯特必須決定是否要在2027年之前出售這些額外的許可證。該交易計劃于2028年完成。

 雖然T-Mobile正在等待康卡斯特的決定，但它正在租賃康卡斯特的頻譜，據(jù)New Street估計，每年的租金約為5,000萬美元。

 T-Mobile的5G網(wǎng)絡(luò)主要在其2.5GHz和600MHz頻譜范圍內(nèi)工作。600MHz部分覆蓋廣泛的地理區(qū)域，而2.5GHz部分支持傳輸大量數(shù)據(jù)的快速連接。該公司為其網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用的頻譜越多，它可以通過快速連接支持的客戶就越多。

 New Street分析師寫道：“我們認(rèn)為T-Mobile的目標(biāo)是在所有地方實現(xiàn)600MHz中的40MHz。在此交易之前，他們在76%的市場(416個市場中的316個)擁有40MHz。他們的缺口主要集中在前50個市場。哥倫比亞資本的交易主要填補(bǔ)了前50大市場的空白，使他們從僅在前50大市場中15%的市場擁有40MHz，到在前50大市場中40%的市場擁有40MHz?！?/span>

 分析師表示：“如果所有許可證都轉(zhuǎn)讓，這筆交易將填補(bǔ)T-Mobile在前50個市場中的23個市場的空白，在15個市場從20MHz到30MHz，在8個市場從30MHz到40MHz。我們認(rèn)為，填補(bǔ)這些空白是T-Mobile此次交易的主要推動力?！?/span>

 T-Mobile一直在以驚人的速度購買頻譜:

 2020年，T-Mobile在幾次FCC拍賣中獲得了價值約10億美元的毫米波(mmWave)頻譜。

2021年，T-Mobile在另一次FCC拍賣中購買了價值約100億美元的c頻段頻譜。

2022年，T-Mobile在另一次FCC拍賣中購買了價值約30億美元的3.45GHz頻譜。

然后，在接近2022年底的時候，T-Mobile在FCC的2.5GHz頻譜拍賣中花費了大約3.04億美元。

 最后，在去年年中，它同意以35億美元的價格從哥倫比亞資本公司購買600MHz的許可證。