國(guó)際能源署：7月號(hào)石油市場(chǎng)月報(bào)

　　每年7月號(hào)《石油市場(chǎng)報(bào)告》通常會(huì)對(duì)下年各季度的油市基本數(shù)據(jù)做出首次預(yù)測(cè)；本期報(bào)告預(yù)測(cè)了 2010年的季度數(shù)據(jù)。由于非經(jīng)合組織經(jīng)濟(jì)體基準(zhǔn)數(shù)據(jù)的修訂，2009年全球需求絕對(duì)值有所上調(diào)；但在全球GDP下降1.4%的情況下，2009年石油需求的降幅仍達(dá)250萬(wàn)桶/日左右。歐佩克原油及庫(kù)存變動(dòng)的市場(chǎng)需求在2009年2季度降至2730萬(wàn)桶/日的低點(diǎn)后，下半年將有所上升，但各季度的水平仍將比2008年相應(yīng)時(shí)段的水平低200－300萬(wàn)桶/日。基于2010年全球GDP增長(zhǎng)率回升至1.8%的假設(shè)，預(yù)計(jì)2010年的全球石油需求將有所回升，動(dòng)力主要來(lái)自非經(jīng)合組織國(guó)家，經(jīng)合組織冬季燃料需求和運(yùn)輸部門(mén)需求的輕微反彈也將發(fā)揮一定作用。雖然需求回暖，但歐佩克天然氣凝液產(chǎn)量很可能會(huì)大幅上升，而非歐佩克石油供應(yīng)量也將出現(xiàn)有限的增長(zhǎng)，在2010年的大部分時(shí)間中，這兩個(gè)因素將抑制歐佩克原油的市場(chǎng)需求。

　　當(dāng)然，2009年石油供應(yīng)、需求和庫(kù)存的預(yù)測(cè)值還會(huì)繼續(xù)變化。因此，就未來(lái)12－18月之中的市場(chǎng)基本面而言，當(dāng)前所做的任何判斷都是試探性的。2009年汽油消費(fèi)旺季最終是否能夠成為現(xiàn)實(shí)、近期出現(xiàn)的柴油供應(yīng)過(guò)剩的前景、歐佩克產(chǎn)量限額的落實(shí)程度、全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、今年年內(nèi)的石油業(yè)投資情況和新產(chǎn)能的投產(chǎn)情況，所有這些因素都可能發(fā)生變化，進(jìn)而改變2010年石油市場(chǎng)形勢(shì)的出發(fā)點(diǎn)。

　　為反映不確定性的影響，2009年版《中期石油市場(chǎng)報(bào)告》討論了需求走勢(shì)可能出現(xiàn)的兩種情形；作為前提，假設(shè)2010年的全球GDP增長(zhǎng)率在1－2%之間。在GDP增長(zhǎng)較為疲軟的情形之下，2010年的全球需求可能會(huì)比本期月報(bào)所預(yù)測(cè)的8520萬(wàn)桶/日低30萬(wàn)桶/日左右。當(dāng)然，如果僅僅關(guān)注需求，就會(huì)忽視供應(yīng)面的影響。如果市場(chǎng)對(duì)2010年全球經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期較為悲觀，那么需求和現(xiàn)金流預(yù)期也會(huì)較為悲觀，這可能會(huì)導(dǎo)致石油業(yè)上游投資的進(jìn)一步減少，因此2010年的非歐佩克供應(yīng)可能會(huì)比本期月報(bào)的預(yù)測(cè)低30－40萬(wàn)桶/日。這意味著，在歐佩克天然氣凝液產(chǎn)量增長(zhǎng)的同時(shí)，非歐佩克2010年的供應(yīng)量將沒(méi)有增長(zhǎng)。綜合考慮上述相互抵消的風(fēng)險(xiǎn)，2010年歐佩克的閑置產(chǎn)能有可能保持當(dāng)前的水平，這至少可以減少一項(xiàng)可能助長(zhǎng)油價(jià)波動(dòng)的因素。

　　需求：2010年非經(jīng)合組織帶動(dòng)全球需求回升

　　2010年，預(yù)計(jì)全球石油需求將回升140萬(wàn)桶/日或1.7%至8520萬(wàn)桶/日。全球需求強(qiáng)勁回升的動(dòng)力來(lái)自非經(jīng)合組織國(guó)家，但經(jīng)合組織需求也將出現(xiàn)輕微復(fù)蘇。本預(yù)測(cè)所依據(jù)的宏觀經(jīng)濟(jì)假設(shè)來(lái)自IMF2009年4月份發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》，該報(bào)告預(yù)計(jì)2010年全球經(jīng)濟(jì)增速將由2009年的-1.4%回升到1.8%。另一方面，在計(jì)入2007年非經(jīng)合組織基準(zhǔn)需求數(shù)據(jù)的大幅調(diào)整、以及大大低于預(yù)期的經(jīng)合組織初步數(shù)據(jù)后，2009年全球需求變化量預(yù)測(cè)值大體保持不變，即同比下降250萬(wàn)桶/日或2.9%。

　　2010年，隨著經(jīng)合組織大多數(shù)國(guó)家逐漸擺脫半個(gè)多世紀(jì)以來(lái)最嚴(yán)重的衰退、總體上實(shí)現(xiàn)0.1% 的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)其石油需求同比增長(zhǎng)10萬(wàn)桶/日或0.2%，達(dá)到4520萬(wàn)桶/日。然而，經(jīng)合組織的增長(zhǎng)動(dòng)力將集中于北美，歐洲和太平洋地區(qū)的復(fù)蘇步伐將低迷不振。2009年經(jīng)合組織需求增長(zhǎng)率由上期預(yù)測(cè)的-4.9%下調(diào)至-5.1%，原因在于，越來(lái)越多的證據(jù)表明，美國(guó)駕駛季節(jié)通常會(huì)出現(xiàn)的汽油消費(fèi)旺季連續(xù)第二年落空。

　　預(yù)計(jì)非經(jīng)合組織石油需求在2009年的零增長(zhǎng)之后，2010年將同比增長(zhǎng)130萬(wàn)桶/日或 3.5%，至4000萬(wàn)桶/日。需求增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?lái)自中國(guó)和中東，拉美也發(fā)揮了較大作用。預(yù)計(jì)2010年新興市場(chǎng)GDP增長(zhǎng)率將達(dá)到4.1%，比 2009年（1.7%）提高1倍以上。2009年非經(jīng)合組織需求增幅也小幅調(diào)高，由-0.3%上調(diào)至-0.1%，原因在于部分亞洲經(jīng)濟(jì)體的初步數(shù)據(jù)超出了預(yù)期水平，中國(guó)、印度、馬來(lái)西亞和中國(guó)臺(tái)灣尤為突出。另一方面，在計(jì)入所有非經(jīng)合組織經(jīng)濟(jì)體數(shù)據(jù)之后，基準(zhǔn)的2007年需求數(shù)據(jù)大幅上調(diào)約50萬(wàn)桶/日。因此，2007年非經(jīng)合組織需求增長(zhǎng)率由3.6%大幅上調(diào)至4.4%，這有助于解釋當(dāng)年油價(jià)的飆升。

表1：世界石油需求(單位：萬(wàn)桶/日，最后一行為%)

	2007年	2008年
		1季度	2季度	3季度	4季度	全年
各地區(qū)需求
經(jīng)合組織
北美	2547	2477	2441	2360	2393	2418
歐洲	1534	1532	1501	1543	1534	1528
太平洋	837	891	786	754	797	807
合計(jì)	4919	4900	4728	4657	4725	4752
非經(jīng)合組織
亞洲	1711	1782	1785	1749	1711	1756
中東	653	672	713	756	695	709
拉美	569	571	596	604	592	591
前蘇聯(lián)	415	426	412	432	415	421
非洲	307	320	319	314	322	319
歐洲	77	76	74	72	74	74
合計(jì)	3732	3847	3899	3927	3809	3870
全球需求
全球需求總計(jì)	8651	8747	8627	8583	8534	8623
主要經(jīng)濟(jì)體需求
美國(guó)50州	2068	2004	1976	1890	1930	1950
歐洲5國(guó)	948	950	929	950	957	947
中國(guó)	757	788	798	809	762	789
日本	504	545	463	434	471	478
印度	300	325	317	297	314	313
俄羅斯	289	294	288	308	287	294
巴西	235	237	246	253	251	247
沙特	217	222	247	271	227	242
加拿大	231	231	219	228	226	226
韓國(guó)	224	235	211	210	214	217
墨西哥	214	212	219	214	207	213
伊朗	172	186	189	186	183	186
合計(jì)	6158	6228	6103	6050	6030	6102
占全球需求的比例	71.2	71.2	70.7	70.5	70.7	70.8

　　　　

	2009年					2010年
	1季度	2季度	3季度	4季度	全年	1季度	2季度	3季度	4季度	全年
各地區(qū)需求
經(jīng)合組織
北美	2352	2264	2274	2288	2294	2362	2309	2302	2301	2318
歐洲	1490	1419	1480	1482	1468	1488	1419	1467	1473	1462
太平洋	814	717	704	750	746	810	707	691	736	735
合計(jì)	4656	4401	4457	4520	4508	4660	4435	4459	4510	4515
非經(jīng)合組織
亞洲	1753	1809	1735	1753	1763	1811	1858	1793	1813	1818
中東	670	728	777	718	724	704	759	811	753	757
拉美	573	593	603	595	591	591	611	621	614	609
前蘇聯(lián)	396	385	408	407	399	413	401	419	418	413
非洲	323	321	311	326	320	336	333	323	337	332
歐洲	72	71	70	71	71	74	73	72	73	73
合計(jì)	3788	3908	3903	3870	3868	3928	4035	4038	4008	4003
全球需求
全球需求總計(jì)	8444	8308	8360	8391	8376	8588	8470	8497	8518	8518
主要經(jīng)濟(jì)體需求
美國(guó)50州	1896	1824	1823	1839	1845	1899	1863	1847	1848	1864
歐洲5國(guó)	941	882	912	912	911	930	874	900	901	901
中國(guó)	765	837	795	795	798	802	864	830	830	831
日本	472	393	388	424	419	465	381	372	408	406
印度	340	325	305	321	323	350	335	316	334	334
俄羅斯	270	265	287	281	276	284	279	297	291	288
巴西	238	246	251	250	246	248	256	261	259	256
沙特	223	263	284	242	253	241	276	302	261	270
加拿大	220	212	220	219	218	227	215	223	222	221
韓國(guó)	234	215	207	215	218	234	214	207	214	217
墨西哥	205	201	202	200	202	205	203	203	201	203
伊朗	177	187	188	186	185	185	196	196	194	193
合計(jì)	5982	5849	5862	5884	5894	6069	5957	5954	5961	5985
占全球需求的比例	70.8	70.4	70.1	70.1	70.4	70.7	70.3	70.1	70.0	70.3

　　　　說(shuō)明：歐洲5國(guó)指法國(guó)、德國(guó)、意大利、西班牙、英國(guó)
　　

　　供應(yīng)：歐佩克原油供應(yīng)繼續(xù)增長(zhǎng)

　　2009年6月，全球石油供應(yīng)量環(huán)比小幅增長(zhǎng)7萬(wàn)桶/日至8420萬(wàn)桶/日，歐佩克原油產(chǎn)量略有上升，非歐佩克產(chǎn)量則保持不變。歐佩克原油及庫(kù)存變動(dòng)的市場(chǎng)需求（call on OPEC crude and stock change，簡(jiǎn)稱(chēng)“call”）是反映全球供求對(duì)比的指標(biāo)。2009年下半年的“call”下調(diào)20萬(wàn)桶/日至2770萬(wàn)桶/日，原因在于需求面的調(diào)整。

　　6月份，盡管尼日利亞原油生產(chǎn)受到干擾，但歐佩克原油供應(yīng)量仍比上月增長(zhǎng)7.5萬(wàn)桶/日至2870萬(wàn)桶/日，這是連續(xù)第2個(gè)月實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。接受產(chǎn)量限制的11個(gè)成員國(guó)（不含伊拉克）的產(chǎn)量為2620萬(wàn)桶/日，其減產(chǎn)達(dá)標(biāo)率約為68%。

　　近幾周，武裝集團(tuán)襲擊行為的升級(jí)導(dǎo)致尼日利亞的產(chǎn)量下降了30萬(wàn)桶/日左右。迄今為止，尼日爾河三角洲的動(dòng)蕩局勢(shì)已經(jīng)導(dǎo)致了近100萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量損失。

　　2009年非歐佩克供應(yīng)量預(yù)期值上調(diào)33萬(wàn)桶/日，原因在于俄羅斯上半年的產(chǎn)量一直高于預(yù)期、阿塞拜疆ACG油田的產(chǎn)量復(fù)蘇、美國(guó)和北海的產(chǎn)量超預(yù)期、以及一些歷史數(shù)據(jù)的修正。預(yù)計(jì)2009年非歐佩克供應(yīng)量同比增長(zhǎng)1.9萬(wàn)桶/日至5080萬(wàn)桶 /日，而先前的預(yù)測(cè)則是同比下降10萬(wàn)桶/日。

　　預(yù)計(jì)2010年非歐佩克供應(yīng)量將增長(zhǎng)41萬(wàn)桶/日至5120萬(wàn)桶/日，動(dòng)力來(lái)自阿塞拜疆、巴西、全球生物燃料、美國(guó)灣區(qū)和加拿大油砂產(chǎn)量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。另一方面，預(yù)計(jì)英國(guó)、挪威和墨西哥的產(chǎn)量將穩(wěn)步下降。

　　2009－2010年間，預(yù)計(jì)歐佩克的新建天然氣凝液和凝析油項(xiàng)目將帶來(lái)200萬(wàn)桶/日的新產(chǎn)能，其中90%來(lái)自中東的沙特、卡塔爾、伊朗和阿聯(lián)酋，另有10%來(lái)自尼日利亞。

　　

表2：世界石油供應(yīng)(單位：萬(wàn)桶/日)

	2008年	2009年	2010年	09年 1季度	09年 2季度	09年 3季度
歐佩克供應(yīng)
沙特	890			787	786
伊朗	390			371	376
伊拉克	238			234	245
阿聯(lián)酋	259			229	225
科威特	231			207	198
中立區(qū)	57			55	54
卡塔爾	85			76	77
安哥拉	185			167	174
尼日利亞	195			181	177
利比亞	172			158	153
阿爾及利亞	137			125	125
厄瓜多爾	50			48	48
委內(nèi)瑞拉	235			213	212
歐佩克(現(xiàn)狀)原油	3124			2849	2850
歐佩克(現(xiàn)狀)天然氣液	466	522	607	489	505	536
歐佩克(現(xiàn)狀)合計(jì)	3590			3339	3355
歐佩克(歷史)合計(jì)	3693			3339	3355
非歐佩克供應(yīng)
經(jīng)合組織
北美	1391	1396	1408	1421	1385	1380
美國(guó)	752	783	801	784	791	776
墨西哥	316	296	281	304	297	295
加拿大	322	317	327	333	297	309
歐洲	477	444	408	489	440	413
英國(guó)	156	149	132	162	156	133
挪威	246	224	208	256	212	209
其他	75	71	68	71	71	71
太平洋	65	68	75	65	65	69
澳大利亞	55	57	62	56	55	57
其他	10	11	13	9	10	12
經(jīng)合組織合計(jì)	1933	1907	1890	1975	1890	1862
非經(jīng)合組織
前蘇聯(lián)	1276	1296	1317	1284	1312	1294
俄羅斯	1000	1003	988	1000	1010	1005
其他	276	293	329	284	302	289
亞太	746	750	769	738	746	757
中國(guó)	379	384	394	373	383	391
馬來(lái)西亞	76	73	70	74	73	72
印度	81	80	87	78	79	80
印尼	103	102	107	102	101	102
其他	108	111	112	110	110	112
歐洲	14	13	12	14	14	13
拉美	413	440	469	434	439	443
巴西	237	254	281	249	252	257
阿根廷	75	76	77	76	77	77
哥倫比亞	59	65	66	64	65	66
其他	42	45	44	45	45	45
中東	165	161	157	164	162	160
阿曼	75	78	79	79	78	78
敘利亞	40	37	33	38	37	36
也門(mén)	31	27	26	28	27	26
非洲	253	250	247	250	250	252
埃及	65	63	60	65	64	63
加蓬	21	23	24	22	22	23
其他	167	164	163	164	164	165
非經(jīng)合組織合計(jì)	2867	2911	2971	2884	2922	2919
加工增量	224	229	220	229	229	229
其他生物燃料	38	35	41	33	34	36
非歐佩克(現(xiàn)狀)合計(jì)	5063	5081	5122	5120	5074	5046
非歐佩克(歷史)合計(jì)	4960	5081	5122	5120	5074	5046
全球供應(yīng)
全球供應(yīng)總計(jì)	8653			8458	8430

　　　　

	09年 4季度	10年 1季度	09年4月	09年5月	09年6月
歐佩克供應(yīng)
沙特			773	793	793
伊朗			375	372	380
伊拉克			237	249	250
阿聯(lián)酋			225	225	225
科威特			198	198	197
中立區(qū)			54	54	54
卡塔爾			78	76	78
安哥拉			167	175	180
尼日利亞			178	180	172
利比亞			152	154	154
阿爾及利亞			125	125	125
厄瓜多爾			48	48	48
委內(nèi)瑞拉			212	212	212
歐佩克(現(xiàn)狀)原油			2822	2861	2868
歐佩克(現(xiàn)狀)天然氣液	555	572	505	505	505
歐佩克(現(xiàn)狀)合計(jì)			3327	3366	3373
歐佩克(歷史)合計(jì)			3327	3366	3373
非歐佩克供應(yīng)
經(jīng)合組織
北美	1397	1432	1422	1367	1366
美國(guó)	780	801	789	796	787
墨西哥	288	285	302	299	290
加拿大	329	345	331	272	290
歐洲	435	429	470	437	412
英國(guó)	146	145	157	158	155
挪威	219	216	242	209	185
其他	70	68	71	70	72
太平洋	71	74	67	64	65
澳大利亞	58	61	57	54	54
其他	13	13	10	10	11
經(jīng)合組織合計(jì)	1903	1935	1959	1868	1843
非經(jīng)合組織
前蘇聯(lián)	1295	1311	1309	1307	1320
俄羅斯	996	992	1009	1009	1014
其他	298	319	300	299	306
亞太	759	763	742	743	753
中國(guó)	391	392	380	378	390
馬來(lái)西亞	72	71	73	73	73
印度	82	84	80	79	79
印尼	103	104	100	101	102
其他	111	112	109	111	109
歐洲	13	13	14	14	13
拉美	444	460	438	438	440
巴西	258	272	253	251	253
阿根廷	76	77	76	77	77
哥倫比亞	66	66	65	65	65
其他	45	45	45	44	45
中東	158	157	162	162	161
阿曼	78	78	78	78	79
敘利亞	36	35	38	37	37
也門(mén)	26	26	28	27	27
非洲	250	249	250	250	250
埃及	62	61	64	64	64
加蓬	24	24	22	22	22
其他	164	164	165	164	164
非經(jīng)合組織合計(jì)	2919	2953	2916	2913	2938
加工增量	229	220	229	229	229
其他生物燃料	37	37	34	34	34
非歐佩克(現(xiàn)狀)合計(jì)	5087	5146	5137	5043	5043
非歐佩克(歷史)合計(jì)	5087	5146	5137	5043	5043
全球供應(yīng)
全球供應(yīng)總計(jì)			8464	8409	8416

　　　　說(shuō)明：1、“其他生物燃料”指產(chǎn)自巴西、美國(guó)之外的生物燃料；
　　2、歐佩克/非歐佩克（現(xiàn)狀）指2009年1月1日的歐佩克/非歐佩克國(guó)家，歐佩克/非歐佩克（歷史）指各時(shí)段實(shí)際的歐佩克/非歐佩克國(guó)家。

　　經(jīng)合組織庫(kù)存：商業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)季節(jié)性增長(zhǎng)

　　5月份，經(jīng)合組織商業(yè)石油庫(kù)存遵循季節(jié)性走勢(shì)，上升2780萬(wàn)桶至27.68億桶；原油和汽油庫(kù)存有所下降，但未能完全抵消餾分油和“其他成品油”庫(kù)存的上升。經(jīng)合組織三大區(qū)域的庫(kù)存均有所增加，但新增庫(kù)存主要來(lái)自北美的“其他成品油”、歐洲的原油和太平洋的餾分油三種類(lèi)型。

　　5月底，經(jīng)合組織庫(kù)存的預(yù)期需求覆蓋天數(shù)由4月底的62.3天增至62.5天，原因在于，庫(kù)存的增長(zhǎng)和經(jīng)合組織需求基準(zhǔn)值的下調(diào)兩因素壓倒了需求季節(jié)性增長(zhǎng)的影響。以預(yù)期需求覆蓋天數(shù)衡量，目前經(jīng)合組織的汽油庫(kù)存仍然接近歷史正常水平，經(jīng)合組織總體、北美和歐洲的該指標(biāo)都基本等于或略高于5年平均值。

　　初步數(shù)據(jù)顯示，6月份經(jīng)合組織商業(yè)石油庫(kù)存出現(xiàn)了1220萬(wàn)桶的反季節(jié)性增長(zhǎng)，主要?jiǎng)恿?lái)自美國(guó)成品油的增長(zhǎng)。美國(guó)庫(kù)存總量增長(zhǎng)990萬(wàn)桶，汽油和餾分油庫(kù)存分別增長(zhǎng)960萬(wàn)桶和720萬(wàn)桶。日本庫(kù)存下降550萬(wàn)桶，成品油庫(kù)存下降980萬(wàn)桶，原油庫(kù)存增長(zhǎng)430萬(wàn)桶。歐盟16國(guó)庫(kù)存增長(zhǎng)780萬(wàn)桶，成品油和原油庫(kù)存分別增長(zhǎng)670萬(wàn)桶和120萬(wàn)桶。

　　到6月底，短期浮式儲(chǔ)油量繼續(xù)穩(wěn)步下降，由5月底的8500萬(wàn)桶降至6000萬(wàn)桶左右。但在此期間，成品油短期浮式儲(chǔ)量（主要為歐洲海岸外的中間餾分油）由3000萬(wàn)桶增至近5000萬(wàn)桶，有報(bào)道稱(chēng)，6月中旬的數(shù)字一度達(dá)到6000萬(wàn)桶。

　　價(jià)格：持續(xù)4個(gè)月的漲勢(shì)結(jié)束

　　6月中旬，油價(jià)結(jié)束了持續(xù)4個(gè)月的漲勢(shì)。今年上半年，經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀情緒對(duì)油價(jià)的影響一直大于疲軟的油市基本面的影響。然而，到6月中旬，由于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)間進(jìn)一步后退，加之出現(xiàn)正常的汽油消費(fèi)旺季的希望逐漸破滅，因此油價(jià)走勢(shì)由升轉(zhuǎn)跌。

　　供求數(shù)據(jù)只能在一定程度上解釋今年的油價(jià)走勢(shì)，因?yàn)楣墒信噬兔涝H值都影響了石油期貨價(jià)格。 6月份，WTI和布倫特原油月平均價(jià)格都上漲了近11美元/桶，分別達(dá)到69.70美元/桶和69.27美元/桶。然而，由于市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走勢(shì)的擔(dān)憂(yōu)與日俱增，因此居高不下的石油庫(kù)存和持續(xù)下滑的需求就成為交易者關(guān)注的焦點(diǎn)；到7月初，基準(zhǔn)原油價(jià)格已跌至8周來(lái)的低點(diǎn)，在60－62美元/桶的區(qū)間中波動(dòng)。

　　由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重衰退，市場(chǎng)迫切期待的夏季汽油消費(fèi)旺季從開(kāi)始就低迷不振。另一方面，全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的急劇下滑對(duì)餾分油需求的影響最為嚴(yán)重，所有地區(qū)的工業(yè)和運(yùn)輸需求都遭受了沉重打擊。在汽油消費(fèi)旺季令人失望的情況下，餾分油庫(kù)存的膨脹給2009 年3季度的油市前景蒙上了陰云。為了盡可能增加汽油產(chǎn)量，以應(yīng)對(duì)預(yù)期之中的夏季需求，煉油業(yè)大幅增加了原油加工量，這雖然導(dǎo)致了全球原油過(guò)剩庫(kù)存的減少，但也導(dǎo)致了成品油庫(kù)存的相應(yīng)增長(zhǎng)。

　　進(jìn)入6月下半月，各類(lèi)煉油毛利普遍穩(wěn)步下滑。美國(guó)、亞洲和歐洲煉廠增產(chǎn)的主要結(jié)果是成品油、尤其是中間餾分油庫(kù)存的膨脹，這抑制了所有地區(qū)的煉油毛利。

　　煉油業(yè)：全球原油加工量仍處于低位

　　由于大多數(shù)地區(qū)的煉油毛利有所惡化，2009年3季度全球原油加工量預(yù)測(cè)值下調(diào)50萬(wàn)桶/日至 7230萬(wàn)桶/日。歐洲煉油業(yè)前景尤其不確定，預(yù)計(jì)中間餾分油裂解價(jià)差疲軟和庫(kù)存上升都會(huì)對(duì)其構(gòu)成沉重壓力。與5年歷史波動(dòng)區(qū)間相比，3季度全球原油加工量預(yù)期值仍處于低位，而且比上年同期低170萬(wàn)桶/日左右。2009年2季度全球原油加工量估算值比上月下調(diào)10萬(wàn)桶/日，原因在于，經(jīng)合組織歐洲成員國(guó) 5月份的原油加工量走低，加之近期煉油毛利走勢(shì)疲軟，因此6月份的全球加工量下調(diào)了40萬(wàn)桶/日。

　　2009年3季度全球原油加工量預(yù)期值的下調(diào)掩蓋了中國(guó)加工量預(yù)期值的上調(diào)；本次上調(diào)的原因在于，中國(guó)的實(shí)際加工量再次超過(guò)預(yù)期（這一次是5月份的數(shù)據(jù)），而其影響將持續(xù)一段時(shí)間。自1月份見(jiàn)底以來(lái)，中國(guó)的原油加工量已上升了130萬(wàn)桶/日。然而，如果油價(jià)疲軟使增加庫(kù)存的做法失去吸引力，那么數(shù)家新煉廠的投產(chǎn)也無(wú)法帶來(lái)加工量的大幅增長(zhǎng)。

　　預(yù)計(jì)2009年3季度經(jīng)合組織原油加工量為3630萬(wàn)桶/日，同比下降130萬(wàn)桶/日。3季度非經(jīng)合組織原油加工量預(yù)測(cè)值基本與上月相同，中國(guó)加工量預(yù)期值的上調(diào)抵消了非洲預(yù)期值的下調(diào)。

　　盡管2009年的石油需求和煉廠生產(chǎn)都很低迷，但經(jīng)合組織的柴油和汽油總產(chǎn)量都保持在5年平均值以上，而其他成品油類(lèi)別的生產(chǎn)則非常疲軟。4月份，經(jīng)合組織的汽油收率略有下降，其中北美下降了1個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，雖然經(jīng)合組織總體的柴油收率略有下降，但總產(chǎn)量略有上升；歐洲的原油加工量和柴油收率均有所增加，北美的柴油總產(chǎn)量也有所增長(zhǎng)，但增幅小于歐洲。