廣東廣電網(wǎng)絡整合聚焦第三步 擬明年上半年完成
訊石光通訊網(wǎng)
2011/10/31 10:05:00
一則不到2000萬元的股權轉讓公告，折射了規(guī)模約220億元的廣東廣電網(wǎng)絡整合的進退。
10月24日， 廣東省南方文化產(chǎn)權交易所掛出一則產(chǎn)權轉讓公告，標的為“上海泰泓投資管理有限公司51%股權”，掛牌價格為1938萬元，而轉讓人為南方廣電傳媒集團(下稱南方傳媒)旗下的廣東南方影視傳媒控股有限公司。
值得注意的是，這次轉讓的上海泰泓持有上市公司光華控股(000546.SZ)的大股東江蘇開元資產(chǎn)管理有限公司49%股權，而南方廣電傳媒集團則持有江蘇開元9%股權，這樣南方傳媒是光華控股這個寶貴的“殼”資源的實際控制人。
2010年，南方傳媒費盡周折才取得光華控股控制權，如今又選擇放棄，這其實與廣東廣電網(wǎng)絡的上市途徑變化有關。
10月27日，南方傳媒有關人士告訴本報記者，本來南方傳媒希望將自己控股的廣東省有線網(wǎng)絡公司借殼光華控股上市，但是現(xiàn)在新組建的廣東廣電網(wǎng)絡大股東已經(jīng)變?yōu)閺V東省國資委下面的幾家信托公司，而且在積極籌劃將整合后的資產(chǎn)注入深圳天威視訊。
按照廣東省網(wǎng)整合“三步走”的戰(zhàn)略，目前已經(jīng)到了通過合適途徑整合天威視訊的關鍵第三步。按照廣東廣電網(wǎng)絡內部會議的要求是今年年底要啟動，明年上半年要徹底完成，但是天威視訊則希望在完成對深圳關外(寶安、龍崗)100多萬用戶的整合后再推進全省網(wǎng)絡整合。
殼資源之變
南方傳媒被調低持股比例的話，其精心準備的光華控股這個殼可能失去了意義
對于這次掛牌交易，上述南方傳媒人士告訴本報記者，“此一時彼一時，在新組建的廣電網(wǎng)絡去年底從宣傳口劃歸省財政廳和國資委管理后，光華控股這個殼就在南方傳媒手中失去了意義。”
去年6月底，由廣東“小省網(wǎng)”(廣東有線)和東莞、佛山等19個地市的有線網(wǎng)絡公司聯(lián)合組建的廣東廣電網(wǎng)絡正式掛牌，而當時擁有廣東有線干線網(wǎng)資產(chǎn)和廣州市90萬用戶的廣東有線的控制人南方傳媒擁有近20%的股權。按照南方傳媒的計劃，其希望收購一個殼資源讓整合后的資產(chǎn)上市，于是南方傳媒通過多次資產(chǎn)重組于2010年7月控股了光華控股。
2011年4月，廣東廣電網(wǎng)絡引入廣東中科招商旗下基金廣東中科白云創(chuàng)業(yè)投資有限公司和廣東中科白云投資管理公司戰(zhàn)略投資20億元。增資擴股后，中科白云占廣東省電視網(wǎng)絡公司的14.47%，而南方傳媒的持股比例下降到14.6%，東莞廣電持股18%成為第一大股東。
沒有一家股東占股超過20%，且東莞廣電居然成為大股東——在這種局面下，未來在整合廣州珠江數(shù)碼以及深圳天威視訊后，南方傳媒的持股比例將降到5%左右。
這樣的股權結構過于分散，不利于管理。2011年6月，廣東省有關部門為了加快省網(wǎng)整合的進度，并且按照國務院有關規(guī)定決定將整合后的省網(wǎng)劃歸財政廳和國資委管理，并最終由國資委通過旗下公司實現(xiàn)控股，以改變廣東廣電網(wǎng)絡資產(chǎn)過于分散的情況。
于是廣東廣電網(wǎng)絡提出新一輪增資控股方案，首先要增資40億元，其中廣東省國資委下面的廣晟資產(chǎn)管理公司等多家國有資產(chǎn)管理公司將發(fā)起設立廣東廣電網(wǎng)絡投資基金一號有限合伙企業(yè)，在入股后廣東國資委將成為廣東廣電網(wǎng)絡的實際控制人。
記者了解到，到目前廣東廣電網(wǎng)絡投資基金一號還沒有完成組建，而今年6月掛牌的廣東廣電網(wǎng)絡珠江數(shù)碼公司的資產(chǎn)也沒有完成注入到省網(wǎng)的程序。目前廣東廣電網(wǎng)絡的總資產(chǎn)在110億元，而廣州珠江數(shù)碼的總資產(chǎn)超過20億元(尚未整合花都、番禺、增城、從化)，而尚未整合關外資產(chǎn)的天威視訊目前總資產(chǎn)為19.35億元(整合后將超過30億元)，加上尚未整合的600多萬縣級網(wǎng)絡的資產(chǎn)，廣東省網(wǎng)總資產(chǎn)最終有望超過220億元。
顯然對于南方傳媒來說，其現(xiàn)有的10億元資產(chǎn)將變身為小股東，所以其精心準備的光華控股這個殼也就失去了意義。中廣互聯(lián)CEO曾會明指出，“按照國資委和財政廳的想法，現(xiàn)在要想完成對天威視訊的整合，最簡捷的方式就是將整合后的省網(wǎng)資產(chǎn)注入天威視訊這個現(xiàn)成的上市公司中，這也是三步走中已經(jīng)確定的一步，這樣光華控股就失去了意義。”
溢價出售
“出現(xiàn)大幅虧損的可能性不大，這也是這次溢價出售的主要原因”
根據(jù)廣東省南方文化產(chǎn)權交易所掛出產(chǎn)權轉讓公告，這次“上海泰泓投資管理有限公司(簡稱“上海泰泓”)51%股權”的掛牌價格為1938萬元，這意味者競拍者可以以不足2000萬元的代價就能成為上市公司控制人，這在A股市場的確比較罕見。
然而這恰恰是因為這個殼資源本身的成色。據(jù)掛牌公告，上海泰泓截至2011年8月31日的賬面凈資產(chǎn)為2737.09萬元，評估價為2871.57萬元，而南方傳媒擁有的51%股權按照凈資產(chǎn)評估值只有1464.5萬元，這次掛出的拍賣價已經(jīng)是溢價30%的價格。
記者了解到，上海泰泓這家2009年4月成立的公司總資產(chǎn)中只有1089萬元的流動資產(chǎn)和2萬元的固定資產(chǎn)，其他9000萬元都是其用江蘇開元的49%的股權的長期投資，同時其還存在7355萬元的流動負債。
雖然南方傳媒方面拒絕透露當初收購這家標的公司的代價，但是由于這家公司過去幾年一直處于虧損，主要是光華控股股價下跌導致的，所以業(yè)界猜測其這次出手的價格可能比原來收購的價格要低。不過，南方傳媒有關人士表示，“出現(xiàn)大幅虧損的可能性不大，這也是這次溢價出售的主要原因。”
值得注意的是，據(jù)轉讓公告顯示，南方傳媒開出的硬性條件極少，除了具備較強的經(jīng)濟實力并一次性付款外，要求受讓方須具有行業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗。
廣東省網(wǎng)整合第三步
目前看來縣鄉(xiāng)網(wǎng)絡的整合沒有遇到太大的挑戰(zhàn)，關鍵還是深圳天威視訊的整合
在南方傳媒放棄光華控股的同時，廣東廣電網(wǎng)絡的整合卻在加速。
雖然在深圳天威視訊的整合上還沒有明顯進展，但是在整合縣鄉(xiāng)網(wǎng)絡方面已經(jīng)取得了突破，而且廣東省政府也提出了明年上半年一個擁有1900多萬用戶，200多億總資產(chǎn)的全國廣電網(wǎng)絡龍頭企業(yè)——廣東省廣播電視網(wǎng)絡股份有限公司將正式成立的具體目標。
這意味著包括深圳和其他縣鄉(xiāng)網(wǎng)絡的整合需要在未來半年的時間內完成。廣東廣電網(wǎng)絡有關人士指出，“截止到10月11日，廣東省廣播電視網(wǎng)絡股份有限公司珠海斗門分公司、韶關南雄分公司、韶關乳源分公司、清遠佛岡分公司、肇慶高要分公司、肇慶懷集分公司也相繼掛牌成立，廣電網(wǎng)絡改革重組的大潮勢不可逆。”
目前看來縣鄉(xiāng)網(wǎng)絡的整合沒有遇到太大的挑戰(zhàn)，關鍵還是深圳天威視訊的整合，而且這還關系到整合后的廣東省網(wǎng)上市的問題。
廣東廣電網(wǎng)絡有關人士指出，“現(xiàn)在是廣東省國資委在與深圳國資委方面溝通，關鍵還是個資產(chǎn)評估的問題，如果按照天威視訊目前63億元的市值來評估，顯然對于沒有上市的其他網(wǎng)絡資產(chǎn)是不公平的，所以省網(wǎng)更傾向按照資產(chǎn)來估值，而天威視訊對此方案并不滿意，這是雙方僵持的地方。”
記者了解到，由于廣東省政府方面希望明年上半年完成省網(wǎng)整合。如果最終的資產(chǎn)評估確定以資產(chǎn)評估的方法，按照目前的總資產(chǎn)天威在未來的省網(wǎng)股權結構中占比可能不到10%。
今年，天威通過資產(chǎn)收購方式完成對鹽田區(qū)和光明新區(qū)廣電網(wǎng)絡公司股權的整合，而按照計劃，今年年底前其還要啟動對寶安、龍崗兩地網(wǎng)絡公司的整合，在整合完畢后其用戶數(shù)量將從目前的140萬戶增加到250萬戶，而總資產(chǎn)將提升到30億元以上。
值得注意的是，寶安、龍崗等，以及廣州的番禺、花都、增城、從化等地則對于兩地市網(wǎng)的整合持不同態(tài)度，他們更希望直接以股東身份進入省網(wǎng)。廣電行業(yè)專家包冉表示，“現(xiàn)在的問題就是卡在這里了，但是這次十七屆六中全會的決議中再次強調要組建全國性有線網(wǎng)絡公司，下面的這些分歧是不可能阻擾大勢的。”
記者了解到，全國性的有線網(wǎng)絡公司目前還在積極籌備，最終是建立一個股權整合性的全國公司，或是幾十個地方廣電網(wǎng)絡的聯(lián)合體，還不確定，但是年內掛牌的希望很大。在這樣的大背景下，廣東省網(wǎng)這個典型的案例的推進也具有標桿作用。
10月24日， 廣東省南方文化產(chǎn)權交易所掛出一則產(chǎn)權轉讓公告，標的為“上海泰泓投資管理有限公司51%股權”，掛牌價格為1938萬元，而轉讓人為南方廣電傳媒集團(下稱南方傳媒)旗下的廣東南方影視傳媒控股有限公司。
值得注意的是，這次轉讓的上海泰泓持有上市公司光華控股(000546.SZ)的大股東江蘇開元資產(chǎn)管理有限公司49%股權，而南方廣電傳媒集團則持有江蘇開元9%股權，這樣南方傳媒是光華控股這個寶貴的“殼”資源的實際控制人。
2010年，南方傳媒費盡周折才取得光華控股控制權，如今又選擇放棄，這其實與廣東廣電網(wǎng)絡的上市途徑變化有關。
10月27日，南方傳媒有關人士告訴本報記者，本來南方傳媒希望將自己控股的廣東省有線網(wǎng)絡公司借殼光華控股上市，但是現(xiàn)在新組建的廣東廣電網(wǎng)絡大股東已經(jīng)變?yōu)閺V東省國資委下面的幾家信托公司，而且在積極籌劃將整合后的資產(chǎn)注入深圳天威視訊。
按照廣東省網(wǎng)整合“三步走”的戰(zhàn)略，目前已經(jīng)到了通過合適途徑整合天威視訊的關鍵第三步。按照廣東廣電網(wǎng)絡內部會議的要求是今年年底要啟動，明年上半年要徹底完成，但是天威視訊則希望在完成對深圳關外(寶安、龍崗)100多萬用戶的整合后再推進全省網(wǎng)絡整合。
殼資源之變
南方傳媒被調低持股比例的話，其精心準備的光華控股這個殼可能失去了意義
對于這次掛牌交易，上述南方傳媒人士告訴本報記者，“此一時彼一時，在新組建的廣電網(wǎng)絡去年底從宣傳口劃歸省財政廳和國資委管理后，光華控股這個殼就在南方傳媒手中失去了意義。”
去年6月底，由廣東“小省網(wǎng)”(廣東有線)和東莞、佛山等19個地市的有線網(wǎng)絡公司聯(lián)合組建的廣東廣電網(wǎng)絡正式掛牌，而當時擁有廣東有線干線網(wǎng)資產(chǎn)和廣州市90萬用戶的廣東有線的控制人南方傳媒擁有近20%的股權。按照南方傳媒的計劃，其希望收購一個殼資源讓整合后的資產(chǎn)上市，于是南方傳媒通過多次資產(chǎn)重組于2010年7月控股了光華控股。
2011年4月，廣東廣電網(wǎng)絡引入廣東中科招商旗下基金廣東中科白云創(chuàng)業(yè)投資有限公司和廣東中科白云投資管理公司戰(zhàn)略投資20億元。增資擴股后，中科白云占廣東省電視網(wǎng)絡公司的14.47%，而南方傳媒的持股比例下降到14.6%，東莞廣電持股18%成為第一大股東。
沒有一家股東占股超過20%，且東莞廣電居然成為大股東——在這種局面下，未來在整合廣州珠江數(shù)碼以及深圳天威視訊后，南方傳媒的持股比例將降到5%左右。
這樣的股權結構過于分散，不利于管理。2011年6月，廣東省有關部門為了加快省網(wǎng)整合的進度，并且按照國務院有關規(guī)定決定將整合后的省網(wǎng)劃歸財政廳和國資委管理，并最終由國資委通過旗下公司實現(xiàn)控股，以改變廣東廣電網(wǎng)絡資產(chǎn)過于分散的情況。
于是廣東廣電網(wǎng)絡提出新一輪增資控股方案，首先要增資40億元，其中廣東省國資委下面的廣晟資產(chǎn)管理公司等多家國有資產(chǎn)管理公司將發(fā)起設立廣東廣電網(wǎng)絡投資基金一號有限合伙企業(yè)，在入股后廣東國資委將成為廣東廣電網(wǎng)絡的實際控制人。
記者了解到，到目前廣東廣電網(wǎng)絡投資基金一號還沒有完成組建，而今年6月掛牌的廣東廣電網(wǎng)絡珠江數(shù)碼公司的資產(chǎn)也沒有完成注入到省網(wǎng)的程序。目前廣東廣電網(wǎng)絡的總資產(chǎn)在110億元，而廣州珠江數(shù)碼的總資產(chǎn)超過20億元(尚未整合花都、番禺、增城、從化)，而尚未整合關外資產(chǎn)的天威視訊目前總資產(chǎn)為19.35億元(整合后將超過30億元)，加上尚未整合的600多萬縣級網(wǎng)絡的資產(chǎn)，廣東省網(wǎng)總資產(chǎn)最終有望超過220億元。
顯然對于南方傳媒來說，其現(xiàn)有的10億元資產(chǎn)將變身為小股東，所以其精心準備的光華控股這個殼也就失去了意義。中廣互聯(lián)CEO曾會明指出，“按照國資委和財政廳的想法，現(xiàn)在要想完成對天威視訊的整合，最簡捷的方式就是將整合后的省網(wǎng)資產(chǎn)注入天威視訊這個現(xiàn)成的上市公司中，這也是三步走中已經(jīng)確定的一步，這樣光華控股就失去了意義。”
溢價出售
“出現(xiàn)大幅虧損的可能性不大，這也是這次溢價出售的主要原因”
根據(jù)廣東省南方文化產(chǎn)權交易所掛出產(chǎn)權轉讓公告，這次“上海泰泓投資管理有限公司(簡稱“上海泰泓”)51%股權”的掛牌價格為1938萬元，這意味者競拍者可以以不足2000萬元的代價就能成為上市公司控制人，這在A股市場的確比較罕見。
然而這恰恰是因為這個殼資源本身的成色。據(jù)掛牌公告，上海泰泓截至2011年8月31日的賬面凈資產(chǎn)為2737.09萬元，評估價為2871.57萬元，而南方傳媒擁有的51%股權按照凈資產(chǎn)評估值只有1464.5萬元，這次掛出的拍賣價已經(jīng)是溢價30%的價格。
記者了解到，上海泰泓這家2009年4月成立的公司總資產(chǎn)中只有1089萬元的流動資產(chǎn)和2萬元的固定資產(chǎn)，其他9000萬元都是其用江蘇開元的49%的股權的長期投資，同時其還存在7355萬元的流動負債。
雖然南方傳媒方面拒絕透露當初收購這家標的公司的代價，但是由于這家公司過去幾年一直處于虧損，主要是光華控股股價下跌導致的，所以業(yè)界猜測其這次出手的價格可能比原來收購的價格要低。不過，南方傳媒有關人士表示，“出現(xiàn)大幅虧損的可能性不大，這也是這次溢價出售的主要原因。”
值得注意的是，據(jù)轉讓公告顯示，南方傳媒開出的硬性條件極少，除了具備較強的經(jīng)濟實力并一次性付款外，要求受讓方須具有行業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗。
廣東省網(wǎng)整合第三步
目前看來縣鄉(xiāng)網(wǎng)絡的整合沒有遇到太大的挑戰(zhàn)，關鍵還是深圳天威視訊的整合
在南方傳媒放棄光華控股的同時，廣東廣電網(wǎng)絡的整合卻在加速。
雖然在深圳天威視訊的整合上還沒有明顯進展，但是在整合縣鄉(xiāng)網(wǎng)絡方面已經(jīng)取得了突破，而且廣東省政府也提出了明年上半年一個擁有1900多萬用戶，200多億總資產(chǎn)的全國廣電網(wǎng)絡龍頭企業(yè)——廣東省廣播電視網(wǎng)絡股份有限公司將正式成立的具體目標。
這意味著包括深圳和其他縣鄉(xiāng)網(wǎng)絡的整合需要在未來半年的時間內完成。廣東廣電網(wǎng)絡有關人士指出，“截止到10月11日，廣東省廣播電視網(wǎng)絡股份有限公司珠海斗門分公司、韶關南雄分公司、韶關乳源分公司、清遠佛岡分公司、肇慶高要分公司、肇慶懷集分公司也相繼掛牌成立，廣電網(wǎng)絡改革重組的大潮勢不可逆。”
目前看來縣鄉(xiāng)網(wǎng)絡的整合沒有遇到太大的挑戰(zhàn)，關鍵還是深圳天威視訊的整合，而且這還關系到整合后的廣東省網(wǎng)上市的問題。
廣東廣電網(wǎng)絡有關人士指出，“現(xiàn)在是廣東省國資委在與深圳國資委方面溝通，關鍵還是個資產(chǎn)評估的問題，如果按照天威視訊目前63億元的市值來評估，顯然對于沒有上市的其他網(wǎng)絡資產(chǎn)是不公平的，所以省網(wǎng)更傾向按照資產(chǎn)來估值，而天威視訊對此方案并不滿意，這是雙方僵持的地方。”
記者了解到，由于廣東省政府方面希望明年上半年完成省網(wǎng)整合。如果最終的資產(chǎn)評估確定以資產(chǎn)評估的方法，按照目前的總資產(chǎn)天威在未來的省網(wǎng)股權結構中占比可能不到10%。
今年，天威通過資產(chǎn)收購方式完成對鹽田區(qū)和光明新區(qū)廣電網(wǎng)絡公司股權的整合，而按照計劃，今年年底前其還要啟動對寶安、龍崗兩地網(wǎng)絡公司的整合，在整合完畢后其用戶數(shù)量將從目前的140萬戶增加到250萬戶，而總資產(chǎn)將提升到30億元以上。
值得注意的是，寶安、龍崗等，以及廣州的番禺、花都、增城、從化等地則對于兩地市網(wǎng)的整合持不同態(tài)度，他們更希望直接以股東身份進入省網(wǎng)。廣電行業(yè)專家包冉表示，“現(xiàn)在的問題就是卡在這里了，但是這次十七屆六中全會的決議中再次強調要組建全國性有線網(wǎng)絡公司，下面的這些分歧是不可能阻擾大勢的。”
記者了解到，全國性的有線網(wǎng)絡公司目前還在積極籌備，最終是建立一個股權整合性的全國公司，或是幾十個地方廣電網(wǎng)絡的聯(lián)合體，還不確定，但是年內掛牌的希望很大。在這樣的大背景下，廣東省網(wǎng)這個典型的案例的推進也具有標桿作用。
新聞來源：21世紀經(jīng)濟報道