前鼎日本客戶不如去年積極 Q1獲利預(yù)減47%

　　ICCSZ訊 臺灣前鼎科技去年第4季營收季減3.2%。剛公布今年的1月營收9,100余萬元(新臺幣，下同)，法人初估其2月下滑后、3月業(yè)績可回升，前鼎第1季營收約季減9~11%，估算每股盈余約0.37~0.4元，較去年同期的0.77元年減約47%，今年與去年的差異，是去年同期日本客戶怕缺料而積極下單，而今年外在環(huán)境沒有往常來得樂觀。

　　前鼎近年來因為產(chǎn)能足夠因應(yīng)，所以沒有擴產(chǎn);因此今年單季營業(yè)費用仍在4,550~4,600萬元水平，費用金額沒有升高;因此，法人以毛利率約29%，且3月較1月營收微增來初估，首季EPS約0.37~0.4元，因去年同期基期墊高，首季獲利年減47%。法人表示，第2季營運若開始回升，每股獲利約2元。

　　前鼎自行分析去年迄今產(chǎn)業(yè)概況;2013年第4季時日本上游雷射二極管交期較長，延續(xù)到2014年第1季浮現(xiàn)了缺料氛圍;且日本企業(yè)財會年度是到3月底結(jié)算，都讓當(dāng)時日本客戶下單積極，以致2014年第1季前鼎業(yè)績創(chuàng)下近七季新高。接下來2014年第2季還有臺灣4G電信局端、基地臺端建設(shè)激勵，讓去年Q2該季亦表現(xiàn)不錯。

　　前鼎認(rèn)為，在2014年上半年日本、臺灣客戶「激情過后」，第3季營收歸于正常供需，第4季則因日本市場需求不足、進一步下滑。

　　展望2015年上半年，前鼎指出，Q1雖然聽聞雷射二極管缺料，但是3月業(yè)績是否大于1月份的9,100余萬元，目前還不清楚。雖然光通訊目前產(chǎn)業(yè)能見度約在一個月左右，但是按往年營運軌跡，接下來Q2整體營收應(yīng)該優(yōu)于本季。日本企業(yè)的財會年度都是到3月底結(jié)束，因此法人預(yù)期，前鼎等到4月時，日本客戶的接單量才容易明朗化。

　　按市場分布，前鼎去年日本營收比重約5成，臺灣占2成，歐洲、美洲(以北美為主)則分別占12~13%，中國大陸低于9%。各市場接單能見度上，日本客戶因下長單、能見度比較長;其他市場則以標(biāo)案為主、通常能見度較短。

　　前鼎對今年長期的展望，則看中國大陸光纖通訊建置而定，還有臺灣的4G與高速網(wǎng)絡(luò)固網(wǎng)服務(wù)推動的速度。

　　2014年產(chǎn)品營收比重方面，以插拔式光收發(fā)模塊占4成比重為最高，非插拔光收發(fā)模塊占營收10%， 雙向光收發(fā)模塊占1成，PON營收占比快3成，其余產(chǎn)品線如光纖接頭、DVI及HDMI光纖延線等產(chǎn)品占營收比重約接近1成。就產(chǎn)品毛利率來看，去年插拔式光收發(fā)模塊毛利率可望超過35%為最高。

　　前鼎PON應(yīng)用，大多數(shù)是針對日本客戶需求為主的EPON，傳輸速度為1.25Gbps，只用在「最后一哩」解決方案。因為最后一哩零件的供貨商太多、EPON這幾年來殺價競爭者眾，PON毛利率并不高。

　　就前鼎分析，整體毛利率跟營收規(guī)模高低沒有絕對相關(guān)，主要是看產(chǎn)品組合。而產(chǎn)品組合通常視不同市場訂單，而有變化。

　　溫馨提示：以上貨幣單位均為新臺幣。