前鼎Q3低迷、仍保住獲利；Q4可望漸回溫

　　Iccsz訊  前鼎光電(4908)今年第3季營收是2012年公布合併營收以來單季的新低，係日本客戶量大型訂單結(jié)束影響。前鼎預(yù)期，第4季客戶例行性回補(bǔ)庫存，初估本季營收將回升;同時(shí)，2017年第1季為日本企業(yè)財(cái)會年度的年底，通常年底前系統(tǒng)商為了消化年度預(yù)算、明年第1季訂單力道應(yīng)該不會太弱。

　　前鼎光電成立于1998年，以光纖通訊主動元件模組的設(shè)計(jì)、研發(fā)與製造。主力產(chǎn)品是光收發(fā)模組，也有光纖次模組(OSA)封裝、TO-Can(金屬座)封裝、DVI光纖延線器、HDMI光纖延線器等，主要市場在臺灣、日本、海外市場。但是，前鼎不銷往中國市場，前鼎營收脈動跟其他光纖次模組廠華星光(4979)、光環(huán)(3234)，光收發(fā)模組廠光圣(6442)、眾達(dá)-KY(4977)營收起伏脈動，并不太同步。

　　前鼎Q3營收低迷 另評估匯損

　　前鼎表示，今年第3季營收低迷，主要是日本客戶的量大型訂單已經(jīng)結(jié)束，單季營收1.96億元、季減12%，也是2012年公布合併營收以來的單季最低水準(zhǔn)。

　　法人預(yù)期，第3季匯損金額約300~400萬元，但是在毛利率約31~33%區(qū)間，單季仍會賺錢;法人預(yù)估在匯損的影響后，每股獲利約0.15~0.2元，但實(shí)際營業(yè)費(fèi)用與匯兌損失尚未結(jié)算出來，最終每股獲利仍可能變動。

　　前鼎不打中國市場 產(chǎn)品售價(jià)減幅相對同業(yè)為少

　　前鼎主管指出，2016年下半年的整體光纖市場的確不太好，而且客戶仍為常態(tài)性的要求零組件降價(jià)。

　　不過，前鼎不打中國市場，而以日本市場為主;日本市場的價(jià)格降幅相對穩(wěn)定許多。前鼎產(chǎn)品降價(jià)幅度，不會跟其他以華為、中興通訊、光迅科技為目標(biāo)客戶的臺灣同業(yè)相同。

　　前鼎表示，今年產(chǎn)品降價(jià)幅度算是IT業(yè)界常態(tài)性的年度降幅，今年產(chǎn)品利潤合理;這也是前鼎今年第2季毛利率33.7%，創(chuàng)近4年新高的主因。

　　前鼎今年Q4營收漸回升 2017年Q1相對平穩(wěn)

　　前鼎初估，今年第4季營收會回升，而業(yè)績好轉(zhuǎn)理由，是日本客戶經(jīng)常在第4季回補(bǔ)光纖元件庫存。

　　前鼎已有10G傳輸速率產(chǎn)品，而且在高速網(wǎng)路產(chǎn)品上有豐富出貨經(jīng)驗(yàn)。據(jù)悉，前鼎對日本市場出貨商品，仍以1.25Gbps產(chǎn)品為主，目前還未對日本出貨高階網(wǎng)路產(chǎn)品。據(jù)通路推測，日本本地就有許多高速連網(wǎng)光纖元件的供貨鏈，在高階產(chǎn)品售價(jià)還未跌落至一定水準(zhǔn)內(nèi)，前鼎現(xiàn)階段還不容易打入日本高速網(wǎng)路應(yīng)用市場。

　　前鼎2016年上半年每股凈值15.7元;法人預(yù)計(jì)，只要本業(yè)營運(yùn)穩(wěn)定、匯兌損失不再擴(kuò)大，今年底每股凈值可超過16.2元。