受惠強(qiáng)勁需求 長(zhǎng)飛光纖海外市場(chǎng)增長(zhǎng)爆發(fā)

　　Iccsz訊 長(zhǎng)飛光纖為全球第一大光纖預(yù)制棒和光纖供應(yīng)商、及全球第二大光纜供應(yīng)商，擁有最完備的光纖及光纜產(chǎn)品組合，為全球50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的通信行業(yè)提供產(chǎn)品及解決方案服務(wù)。

　　2015年長(zhǎng)飛光纖收入約67.31億元(人民幣.下同)，按年增長(zhǎng)18.6%;毛利13.04億元，增長(zhǎng)19.8%，毛利率升0.2個(gè)百分點(diǎn)至19.4%;全年純利上升22.4%至5.71億元，每股派息0.174元。集團(tuán)來(lái)自國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)約17.5%，海外業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)則約33%。

　　隨著全球眾多國(guó)家的寬帶戰(zhàn)略繼續(xù)深入推進(jìn)，大力發(fā)展4G和啟動(dòng)試點(diǎn)5G，加上數(shù)據(jù)流量爆炸式增長(zhǎng)，令骨干網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及光纖光纜的需求量不斷增加。供不應(yīng)求的市場(chǎng)帶動(dòng)集團(tuán)業(yè)績(jī)、產(chǎn)量和銷(xiāo)量也達(dá)到歷史新高，去年產(chǎn)銷(xiāo)量分別錄得9,113萬(wàn)芯公里和1.23億芯公里。

　　鑒于海外市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，長(zhǎng)飛光纖在印度尼西亞成立東南亞地區(qū)首個(gè)光纖企業(yè)，并新增14個(gè)海外辦事處，光纖光纜出口量按年增長(zhǎng)26%。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家工信部加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，預(yù)計(jì)未來(lái)五年農(nóng)村寬帶投資將超過(guò)1,400億元。集團(tuán)抓住國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)的同時(shí)布局海外，在緬甸、印度尼西亞、南非設(shè)立光纖光纜公司，進(jìn)一步擴(kuò)展海外市場(chǎng)，其中非洲、南美光纖滲透率僅2.5%，市場(chǎng)潛力巨大。

　　估值較國(guó)內(nèi)同業(yè)落后

　　目前，國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商的營(yíng)收已經(jīng)從語(yǔ)音短信轉(zhuǎn)變?yōu)閿?shù)據(jù)流量為基礎(chǔ)，國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商基本完成4G基站建設(shè)，未來(lái)將積極推行光纖到戶(hù)，加強(qiáng)骨干網(wǎng)絡(luò)的鋪設(shè)。2015年中國(guó)光纖市場(chǎng)需求達(dá)到2億芯公里，按年增長(zhǎng)11%，增長(zhǎng)迅速，預(yù)計(jì)未來(lái)光纖需求將繼續(xù)保持增長(zhǎng)。為應(yīng)對(duì)客戶(hù)需求，集團(tuán)借助「一帶一路」國(guó)家戰(zhàn)略，在湖北、遼寧、甘肅、浙江建立新的生產(chǎn)基地，完成國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)布局，擴(kuò)大產(chǎn)能，鞏固在光纖預(yù)制棒和光纖領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。

　　作為行業(yè)龍頭，長(zhǎng)飛光纖產(chǎn)品具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。集團(tuán)自主研發(fā)的新型預(yù)制棒制造工藝投入使用，并已基本掌握全球三大主流光纖預(yù)制棒制備工藝，先后推出「全貝超強(qiáng)」和「遠(yuǎn)貝超強(qiáng)」兩款低損耗光纖、極寒地區(qū)用光纜等多款產(chǎn)品和系統(tǒng)，推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈和多元化發(fā)展。

　　長(zhǎng)飛光纖本周一收?qǐng)?bào)8.77港元，對(duì)應(yīng)市盈率8.8倍及市賬率1.43倍，相對(duì)與其業(yè)務(wù)相似的國(guó)內(nèi)企業(yè)烽火通信及亨通光電市盈率分別36.3倍和23.7倍，及市賬率3.57倍和3.2倍而言，長(zhǎng)飛光纖作為行業(yè)龍頭，估值低于行業(yè)平均值。