高通終止收購(gòu)恩智浦 分手費(fèi)是凈利80%

  ICCSZ訊 7月26日，高通宣布其間接全資子公司Qualcomm River Holdings B.V.終止對(duì)恩智浦半導(dǎo)體的收購(gòu)，立即生效。按照收購(gòu)協(xié)議條款規(guī)定，Qualcomm River Holdings將于2018年7月26日向恩智浦支付20億美元收購(gòu)終止費(fèi)用。隨著收購(gòu)終止，Qualcomm River Holdings也終止了其之前宣布的對(duì)恩智浦全部已發(fā)行在外流通股份的公開(kāi)收購(gòu)要約。Qualcomm也宣布其董事會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)了300億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃，取代公司現(xiàn)有的100億美元股票回購(gòu)計(jì)劃。

  這筆終止費(fèi)用，即“分手費(fèi)”相當(dāng)于其去年?duì)I收的8.9%，凈利潤(rùn)的80%。

  在整個(gè)2017財(cái)年，高通的營(yíng)收為223億美元，比2016財(cái)年的236億美元下滑5%;凈利潤(rùn)為25億美元，比2016財(cái)年的57億美元下滑57%。隨著全球智能手機(jī)增長(zhǎng)放緩，其還面臨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一困局。

  恩智浦的股價(jià)在美國(guó)時(shí)間7月25日下挫，最低時(shí)跌幅達(dá)到了5.59%，收盤下跌2.27%。高通股價(jià)當(dāng)日也一度下跌，尾盤拉升，報(bào)收59.42美元，上漲0.97%。

  一波三折終失敗，商務(wù)部：與中美經(jīng)貿(mào)無(wú)關(guān)

  本次收購(gòu)早在2016年10月就被高通方面提出，當(dāng)時(shí)開(kāi)價(jià)380億美元。

  這筆收購(gòu)當(dāng)時(shí)遭到了恩智浦半導(dǎo)體股東Elliott Management和Ramius Advisors反對(duì)。為此，高通將收購(gòu)價(jià)格一再提高，直到440億美元的位置。此外還遭遇到很多監(jiān)管障礙，如歐盟的反壟斷調(diào)查。

  有分析師在昨日電話會(huì)議上問(wèn)及，為何不繼續(xù)延長(zhǎng)要約，并給監(jiān)管方更多時(shí)間時(shí)，史蒂夫·莫倫科夫表示，高通除了通過(guò)并購(gòu)尋求新機(jī)遇的同時(shí)，也需要提供確定性，“不僅是給投資人和合作方確定性，也需要給我們的員工以確定性?！?

  昨天，商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰在商務(wù)部例行新聞會(huì)上在回答媒體提問(wèn)時(shí)說(shuō)，高通收購(gòu)恩智浦一案具體情況可向國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局詳細(xì)了解。高峰解釋說(shuō)，該案屬于反壟斷執(zhí)法問(wèn)題，與中美經(jīng)貿(mào)無(wú)關(guān)。

  “中方有關(guān)部門與高通保持著良好溝通”

  高通于2016年10月對(duì)恩智浦半導(dǎo)體發(fā)出收購(gòu)要約，恩智浦是全球汽車芯片龍頭廠商。如果成功，將成為半導(dǎo)體行業(yè)有史以來(lái)規(guī)模最大的一宗交易之一。根據(jù)相關(guān)要求，高通如果想要完成這筆交易，共需要得到包括中國(guó)在內(nèi)的全球9個(gè)國(guó)家監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。

  7月25日，在外交部例行記者會(huì)上，有記者提問(wèn)中國(guó)政府是否會(huì)批準(zhǔn)美國(guó)公司高通收購(gòu)荷蘭公司恩智浦。外交部發(fā)言人耿爽回應(yīng)稱，高通和恩智浦是全球知名半導(dǎo)體企業(yè)，高通收購(gòu)恩智浦的交易將對(duì)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。中方有關(guān)部門正在根據(jù)《反壟斷法》規(guī)定，依法對(duì)收購(gòu)案進(jìn)行審查。審查過(guò)程中，中方有關(guān)部門與高通公司保持著良好溝通。

  在隨后舉行的分析師電話會(huì)議上，有分析師就股票回購(gòu)計(jì)劃進(jìn)程安排提問(wèn)，高通CFO喬治·戴維斯稱，很快會(huì)公布相關(guān)消息，如果高通在2019年內(nèi)完成大部分股票的回購(gòu)，那么在此計(jì)劃的實(shí)施過(guò)程中，肯定會(huì)采取一些加速回購(gòu)股票的行為。

  ■ 分析

  高通錯(cuò)過(guò)成汽車芯片龍頭機(jī)會(huì)

  這次收購(gòu)的標(biāo)的NXP已有十余年歷史。

  時(shí)間撥回2006年，飛利浦將半導(dǎo)體業(yè)務(wù)以79.13億歐元出售給了由KKR主導(dǎo)的私募財(cái)團(tuán)，公司因此更名NXP。經(jīng)一系列調(diào)整，NXP意識(shí)到其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于汽車電子和識(shí)別業(yè)務(wù)，后逐步出售其他業(yè)務(wù)。2015年，NXP以118億美元并購(gòu)了飛思卡爾(飛思卡爾面向汽車、網(wǎng)絡(luò)、工業(yè)和消費(fèi)電子市場(chǎng))，據(jù)市場(chǎng)研究公司IHS的數(shù)據(jù)，恩智浦收購(gòu)飛思卡爾后，在汽車IC方面，占據(jù)市場(chǎng)總份額的14.4%，一躍成為汽車IC供應(yīng)商排名第一位置。

  當(dāng)高通宣布以470億美元收購(gòu)NXP時(shí)，業(yè)界震驚——這一報(bào)價(jià)超過(guò)高通最早報(bào)價(jià)380億美元。這不僅僅將成為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)迄今為止規(guī)模最大的一筆交易，更重要的是，兩者結(jié)合將幫助高通打破僵局，高通目前面臨移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)放緩以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的雙重困境。

  高通此前雖然已發(fā)布針對(duì)汽車的產(chǎn)品，但獲得廠商的認(rèn)可仍需要很長(zhǎng)的時(shí)間。作為新入局者，高通的市場(chǎng)表現(xiàn)并不突出。隨著5G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)推進(jìn)，汽車行業(yè)將成為手機(jī)之后的又一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)，但后者是一個(gè)極難進(jìn)入的細(xì)分市場(chǎng)。

  新玩家通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入是現(xiàn)實(shí)選擇。去年英特爾以153億美元收購(gòu)Mobileye在2017年擠入這一市場(chǎng)。

  第三方機(jī)構(gòu)Gartner分析師盛陵海告訴記者，與PC和移動(dòng)芯片市場(chǎng)不同，汽車芯片市場(chǎng)格局基本穩(wěn)定。而前十名沒(méi)有任何一家常見(jiàn)芯片廠商，因人工智能芯片大熱，而切入汽車市場(chǎng)的英偉達(dá)排名僅為18。

  因此，決定收購(gòu)NXP是高通向移動(dòng)設(shè)備外圍拓展的最為關(guān)鍵一步。高通CEO Steven M. Mollenkopf在電話會(huì)議上表示，向外圍的拓展已經(jīng)幫助其在2018年9月結(jié)束的財(cái)年?duì)I收進(jìn)一步增長(zhǎng)至50億美元，在過(guò)去兩年中增長(zhǎng)了70%。

  而高通將通過(guò)與NXP整合，進(jìn)而切入汽車芯片和NFC技術(shù)，以及全球最廣泛的基帶芯片銷售渠道。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，如果收購(gòu)?fù)瓿桑雽?dǎo)體產(chǎn)業(yè)將會(huì)出現(xiàn)一個(gè)巨無(wú)霸公司，其將壟斷市場(chǎng)的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。

  但目前來(lái)看，收購(gòu)NXP失敗，對(duì)高通來(lái)說(shuō)，無(wú)疑失去了成為汽車市場(chǎng)頭號(hào)玩家的機(jī)會(huì)。

  記者：梁辰