用戶(hù)名: 密碼: 驗(yàn)證碼:

日海通訊專(zhuān)注“神經(jīng)末梢”利增104%

摘要:中國(guó)的思科會(huì)是誰(shuí)?當(dāng)然,你會(huì)說(shuō)是中興通訊或者華為。不過(guò),從成長(zhǎng)性考慮,光輝歲月應(yīng)該屬于那些“小思科”們。日海通訊在2010年和2011年業(yè)績(jī)將大幅超過(guò)現(xiàn)有預(yù)期,公司網(wǎng)絡(luò)(覆蓋全國(guó))、產(chǎn)能(擴(kuò)產(chǎn)迅速)、資金(足以支撐收入20億/年)、戰(zhàn)略(網(wǎng)絡(luò)與專(zhuān)利并行)等方面優(yōu)勢(shì)明顯。
         我們要尋找的是中國(guó)的思科會(huì)是誰(shuí)?

   當(dāng)然,你會(huì)說(shuō)是中興通訊(34.25,0.00,0.00%),或者華為。不過(guò),從成長(zhǎng)性考慮,光輝歲月應(yīng)該屬于那些“小思科”們。

   通信設(shè)備的疲軟市受機(jī)構(gòu)青睞只是個(gè)程度問(wèn)題。受益于國(guó)內(nèi)電信投資處于高峰期,通信設(shè)備行業(yè)上市公司2009年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)基本確定。在市場(chǎng)整體處于調(diào)整階段,通信設(shè)備上市公司,尤其是光通信設(shè)備企業(yè)持續(xù)受到基金的青睞,一季度得到普遍加倉(cāng)。比如中興通訊加倉(cāng)1.2%,烽火通信(29.63,0.00,0.00%)加倉(cāng)4.58%,亨通光電(28.68,0.00,0.00%)加倉(cāng)1.03%。

   通信設(shè)備行業(yè)公司很大,此處,理財(cái)周報(bào)推出兩家質(zhì)地優(yōu)良的小公司。

  日海通訊(38.88,0.00,0.00%):

  接入網(wǎng)光纖化建設(shè)拉動(dòng)未來(lái)增長(zhǎng)

   日海通訊是國(guó)內(nèi)最大的通信網(wǎng)絡(luò)物理連接設(shè)備提供商。主要為通信運(yùn)營(yíng)商、主設(shè)備商提供通信網(wǎng)絡(luò)物理連接設(shè)備及服務(wù),市場(chǎng)份額10%左右,位列國(guó)內(nèi)第一。

   過(guò)去的幾年收入利潤(rùn)持續(xù)快速增長(zhǎng),2009年收入6.85億元,增長(zhǎng)64.8%;凈利潤(rùn)7254萬(wàn)元,增長(zhǎng)104.3%,凈利潤(rùn)率10.6%。

   2010年行業(yè)仍處于高景氣階段,3G和FTTx是主要的推動(dòng)因素。如果說(shuō)2009年運(yùn)營(yíng)商主要建設(shè)的是3G的“中樞神經(jīng)系統(tǒng)”,那么2010年將主要建設(shè)“神經(jīng)末梢”,向三四線(xiàn)城市、農(nóng)村地區(qū)和室內(nèi)覆蓋傾斜,涉及到的“末端”更多,連接需求將成倍增加。在政策支持、市場(chǎng)需求的拉動(dòng)和成本下降的驅(qū)動(dòng)下,我國(guó)FTTx建設(shè)開(kāi)始提速;按照物理連接設(shè)備至少3%的投資比例計(jì)算,每年FTTx帶來(lái)的新增市場(chǎng)將達(dá)到15億元左右。

   國(guó)信證券分析師嚴(yán)平認(rèn)為,市場(chǎng)尚未充分認(rèn)識(shí)到該行業(yè)步入5年以上持續(xù)快速增長(zhǎng)期,“通信帶寬需求提升”是全球運(yùn)營(yíng)商面臨的長(zhǎng)期局面,未來(lái)三網(wǎng)合一更可能新增“有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)集采”市場(chǎng),“國(guó)際需求+設(shè)備中移”使出口市場(chǎng)未來(lái)增速不低于30%,且更持續(xù)。

   日海通訊在2010年和2011年業(yè)績(jī)將大幅超過(guò)現(xiàn)有預(yù)期,公司網(wǎng)絡(luò)(覆蓋全國(guó))、產(chǎn)能(擴(kuò)產(chǎn)迅速)、資金(足以支撐收入20億/年)、戰(zhàn)略(網(wǎng)絡(luò)與專(zhuān)利并行)等方面優(yōu)勢(shì)明顯。

   “集采深化”有助于公司提高國(guó)內(nèi)市占率1%/年、并保持或小幅提高現(xiàn)有凈利潤(rùn)率水平。預(yù)計(jì)該公司在2010和2011年業(yè)績(jī)將大幅超過(guò)目前市場(chǎng)預(yù)期,分別高出33%和50%。

  光迅科技(36.08,0.00,0.00%):

  繼續(xù)受益于光通信的高景氣度

   光迅科技處于光通訊行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位,國(guó)內(nèi)暫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要為國(guó)外企業(yè)。與國(guó)外公司相比的優(yōu)勢(shì),一個(gè)是成本明顯較低,二是公司盈利基礎(chǔ)突出。由于前期并購(gòu)等行為支出過(guò)大,國(guó)外較大型的同類(lèi)公司目前絕大部分處于虧損狀態(tài),未來(lái)生產(chǎn)和研發(fā)的投入能力也相應(yīng)降低,生產(chǎn)、銷(xiāo)售和盈利能力將明顯受影響,這在一定程度上有利于提高光訊科技的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

   2009年全年,光迅科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.3億元,較2008年同期增長(zhǎng)11.72%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.04億元,同期增長(zhǎng)37.07%。究其原因,營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率下降是由于公司產(chǎn)能不足拖累,利潤(rùn)增長(zhǎng)率攀升則是因?yàn)楫a(chǎn)能布局調(diào)整導(dǎo)致的核心產(chǎn)品產(chǎn)量大幅增長(zhǎng),產(chǎn)品的綜合毛利率較上年有所上升、費(fèi)用控制良好所致。

   受益于電信、通訊等網(wǎng)絡(luò)升級(jí)和三網(wǎng)融合,光纖傳輸能力和光傳輸效率的要求被提高。但在新的光纖放大器與子系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目沒(méi)有投產(chǎn)之前,公司產(chǎn)能有限,很難對(duì)業(yè)績(jī)大幅度的積極影響。加上公司部分原材料需要進(jìn)口,因此受美元匯率影響。

   所以,下半年和2011年首發(fā)募集資金投向的光纖放大器與子系統(tǒng)生產(chǎn)項(xiàng)目,以及光無(wú)源器件與光集成產(chǎn)品兩大生產(chǎn)項(xiàng)目的投產(chǎn)將會(huì)使公司進(jìn)入產(chǎn)能擴(kuò)張期,屆時(shí)業(yè)績(jī)才會(huì)明顯受益。短期內(nèi)關(guān)注三網(wǎng)融合給公司帶來(lái)的概念性投資機(jī)會(huì),中長(zhǎng)期關(guān)注新產(chǎn)能投產(chǎn)帶來(lái)的擴(kuò)張機(jī)會(huì)。

內(nèi)容來(lái)自:理財(cái)周報(bào)
本文地址:http://m.huaquanjd.cn//Site/CN/News/2010/05/10/20100510011731802000.htm 轉(zhuǎn)載請(qǐng)保留文章出處
關(guān)鍵字: 日海通訊 專(zhuān)注 利潤(rùn) 光迅科技a
文章標(biāo)題:日海通訊專(zhuān)注“神經(jīng)末梢”利增104%
【加入收藏夾】  【推薦給好友】 
免責(zé)聲明:凡本網(wǎng)注明“訊石光通訊咨詢(xún)網(wǎng)”的所有作品,版權(quán)均屬于光通訊咨詢(xún)網(wǎng),未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用上述作品。 已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用作品的,應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用,反上述聲明者,本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。
※我們誠(chéng)邀媒體同行合作! 聯(lián)系方式:訊石光通訊咨詢(xún)網(wǎng)新聞中心 電話(huà):0755-82960080-188   debison