立訊精密答投資者問：汽車產(chǎn)業(yè)業(yè)績落地時間比消費(fèi)電子長很多

  ICC訊  近日，立訊精密工業(yè)股份有限公司(以下簡稱“立訊精密”或“公司”)舉行投資者關(guān)系活動，接待深圳前海金犇犇私募證券基金管理有限公司等多家機(jī)構(gòu)調(diào)研，接待人員董事長、總經(jīng)理 王來春，董事會秘書、副總經(jīng)理 黃大偉，財(cái)務(wù)總監(jiān) 吳天送，接待地點(diǎn)廣東省東莞市清溪鎮(zhèn)北環(huán)路313號。

  以下為本次投資者活動問答整理：

  問題 1：請董事長就今年大環(huán)境分享關(guān)于三大板塊的認(rèn)識及未來的戰(zhàn)略布局?

  答：為了讓中小投資者能夠更好的理解行業(yè)動態(tài)、公司戰(zhàn)略布局規(guī)劃、產(chǎn)品及產(chǎn)品的應(yīng)用環(huán)境等情況，公司在編制年度報告過程中，完整地闡述了相關(guān)信息，需要了解這方面信息大家可以參看公司 2021 年年度報告。

  關(guān)于未來的戰(zhàn)略布局，用汽車領(lǐng)域舉例，在我們團(tuán)隊(duì)的整個組織架構(gòu)以及產(chǎn)品規(guī)劃里面，公司有著單車價值超過 2 萬元的規(guī)劃，但無論是從整體計(jì)劃，還是產(chǎn)品行業(yè)地位來看，達(dá)成這個目標(biāo)都需要一定時間沉淀才能實(shí)現(xiàn)落地乃至橫向、縱向發(fā)展。所以在“三個五年”規(guī)劃布局中，通訊和汽車方面，堅(jiān)持在發(fā)展過程中扎根技術(shù)錘煉，不斷夯實(shí)在行業(yè)中的地位;而消費(fèi)電子方面在保持現(xiàn)有業(yè)務(wù)持續(xù)增長的同時，傾向于選擇技術(shù)性較強(qiáng)，或是新領(lǐng)域、新市場的產(chǎn)品，使得公司在成長過程中不僅有“量”還有“質(zhì)”。

  概括來講，未來“三個五年”的規(guī)劃中，雖然消費(fèi)電子方面依舊是公司高速成長的發(fā)展側(cè)重點(diǎn)，但是消費(fèi)電子以外的通訊、企業(yè)級產(chǎn)品以及汽車板塊，因?yàn)橛兄捌诘难邪l(fā)基礎(chǔ)做支撐，增長會隨著時間不斷突顯。

  問題 2：年度報告里將汽車板塊放到較為重要的位置，感覺汽車板塊的重要性比通信要強(qiáng)，所以今年公司在汽車方面的投入或推廣會更加側(cè)重于汽車板塊嗎?

  答：通信產(chǎn)業(yè)的客戶在研發(fā)或制造領(lǐng)域已布局非常深入，對于配套廠商而言，想從技術(shù)上獲取更多的回報呈現(xiàn)在經(jīng)營指標(biāo)上是比較難的。即便有 ODM 能力，能帶來的利潤率貢獻(xiàn)也是有限的，除非能在個別方案上有一些突破。全球還沒有看到哪家類似立訊這種偏硬件的通訊廠商在通訊領(lǐng)域里面有更好的表現(xiàn)。

  通信產(chǎn)業(yè)的 Tier 1 和汽車產(chǎn)業(yè)的 Tier 1 會不太一樣，因?yàn)槠嚠a(chǎn)業(yè)的 Tier 1 會要求零組件廠商在底層開發(fā)的時候做更多的投入，正是因?yàn)檫@種生態(tài)，所以汽車產(chǎn)業(yè)的 Tier 1 無論是護(hù)城河或者是獲利的質(zhì)量都會比通信產(chǎn)業(yè)更好,如同因果關(guān)系，有投入就會有產(chǎn)出。

  從汽車板塊來講，Smart EV 是中國汽車人百年不遇的機(jī)會，對 Tier 1 廠商的底蘊(yùn)要求較高，相對而言是比較值得去耕耘的，雖然投入多但是未來的回報會較好。

  問題 3：公司在汽車方面的競爭力有哪些?為何在 10 年前就開始布局，但是去年的銷售收入在汽車方面只有 40 多個億?

  答：汽車產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈前 15 大的公司里有 4 家是跟連接器和線束相關(guān)的，但目前這一部分全球前幾大沒有一家是華人企業(yè)，而 Smart EV 我相信這就是華人企業(yè)的機(jī)會，15 年后我們的汽車 Tier 1 分兩個部分，一個是連接器和線束，公司會走在前面的。另一部分是 Tier 1.5，Smart EV 比較多的平臺是品牌車自己做一些邊際開發(fā)，然后由懂得車規(guī)、懂得這個行業(yè)的 Tier 1 廠商來承接它的 Tier 1.5。

  未來在 Smart EV 這個賽道跑出的幾大巨頭里面，一定有共同造車的需求。我們知道汽車產(chǎn)品安規(guī)要求僅次于航天，所以才會有 2 月 11 號如公告所說，大股東用了 100 億左右去投資奇瑞，憑借其專業(yè)而且懂車規(guī)懂汽車行業(yè)的 4000 多人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，同時他們也認(rèn)同共同造車的理念，所以我們希望支持奇瑞在自有品牌的成長，以及在共同造車賽道上有更多的產(chǎn)量，這樣對立訊將來在 Tier 1 或者是 Tier 1.5 的 0 到 1、1 到 10 上會有比較好的幫助。汽車產(chǎn)品 0 到 1，平臺很多，如果沒有好幾代的產(chǎn)品嘗試，要打開全市場是比較難的，窗口期大概就 10 年,如果我們沒有平臺可以接受 0 到 1、1 到 10 的話，我們要進(jìn)入全球前 10 大，耽誤下去窗口期就沒有了，這就是為什么要跟奇瑞結(jié)緣的主要原因，讓立訊的 Tier 1 可以在未來最黃金的十年窗口期把握住這個機(jī)會。

  問題 4：面對手機(jī)需求疲軟，一些第三方機(jī)構(gòu)也下調(diào)了全年的出口預(yù)期，這對公司有何影響?公司打算如何應(yīng)對?

  答：我確實(shí)感受到部分手機(jī)品牌是比較辛苦的，但公司在安卓平臺相關(guān)的布局比較少。這不是說我們有先見之明，而是在資源有限的情況下，我們會有選擇性的去做一些安卓平臺產(chǎn)品的配合。從目前的需求及預(yù)期上看，我認(rèn)為公司已有配合的客戶沒有多大變化，還是比較穩(wěn)健的，有影響也不會太大。

  問題 5：之前公司在業(yè)績交流會上有提到海外工廠 NPI 的布局，請問現(xiàn)在進(jìn)度如何?

  答：NPI 的布局考慮是多方面的，有人才，有供應(yīng)鏈，以及客戶端的授權(quán)度。所以我覺得現(xiàn)在談時間會有點(diǎn)早，但這是一個趨勢。因?yàn)?NPI 有小改、大改和全部創(chuàng)新的模式。以消費(fèi)電子來講，我認(rèn)為產(chǎn)品大概每三年會有一個全新的 NPI，每年有 2/3 不怎么改。對于不怎么改的部分，我認(rèn)為被轉(zhuǎn)移的可能性還是比較高的，所以會有一些影響。因部分地區(qū)限電限制及疫情帶來的不確定性而引發(fā)人流、物流、信息流的不暢通，會讓一些在中國沒有根的品牌有轉(zhuǎn)移的想法。

  問題 6：汽車行業(yè)與消費(fèi)電子有什么不一樣的地方?公司有什么差異化的競爭策略?

  答：Smart EV 是中國汽車人百年不遇的機(jī)會。盡管安卓手機(jī)在市場中存在壓力，但不代表我們在供應(yīng)鏈或是在對品牌客戶方面，沒有沉淀一些對 Smart EV 有幫助的東西。目前，我們可以看到對于汽車行業(yè)，國家政策的支持鼓勵以及老百姓的信心與其他國家是不一樣的。在整車領(lǐng)域，第一個五年關(guān)鍵是看誰能活下來;第二個五年則是看誰在細(xì)分賽道中活得更好一點(diǎn)，即 Smart EV 新勢力品牌將按照更多細(xì)分消費(fèi)者的需求來造車，給市場消費(fèi)者提供更多的細(xì)分領(lǐng)域的體驗(yàn);到了第三個五年，整個行業(yè)基本上回歸到現(xiàn)在傳統(tǒng)車或 Smart Phone 的競爭格局中，相互之間已沒有太大差異。對于供應(yīng)鏈企業(yè)來講，立訊受益的點(diǎn)在于能夠很好地去適應(yīng) Smart EV 行業(yè)的快節(jié)奏。面對全球這么多生意機(jī)會，我們快速成長的難點(diǎn)不在于獲取不到生意機(jī)會，而在于我們要去培養(yǎng)一些懂整車應(yīng)用的人。汽車不像消費(fèi)電子，他是整個系統(tǒng)，是需要很多技術(shù)的沉淀，我們要培養(yǎng)的團(tuán)隊(duì)需從結(jié)構(gòu)到電子、再到整車應(yīng)用，方方面面均需要顧及，從這方面來講挑戰(zhàn)是比較大的。

  問題 7：我看到特斯拉對整車線束的長度是有一些公開的資料，三千米的概念降到了一千五百米再降到幾百米。未來我們可能也會面臨這些變化，這個會是個挑戰(zhàn)嗎?

  答：這正是我們立訊的機(jī)會，為什么我們要在中國建立二十幾家線束工廠，因?yàn)閮蓷l整車線束就是一個棧板，運(yùn)輸費(fèi)是很高的，因此我們每一個整車線束的配套廠都在整車廠不超過 200 公里范圍內(nèi);另外，以前的汽車線束僅需考量單純的低壓信號傳輸，而近年來以及從未來的發(fā)展趨勢來看，為了滿足新能源車、自動駕駛、多媒體/娛樂、車聯(lián)網(wǎng)、通訊等更多功能的需求，除傳統(tǒng)的低壓信號外，汽車線束還需要考慮能傳輸更多高壓、高頻、高速信號的需求，這對汽車線束廠商在產(chǎn)品設(shè)計(jì)與制程技術(shù)上提出了更高要求。而我們無論是在通訊領(lǐng)域 400G 產(chǎn)品的高速傳輸?shù)念I(lǐng)先技術(shù)，還是在消費(fèi)電子的精細(xì)加工能力以及對 audio、video 深度的理解，這是傳統(tǒng)車廠沒有的，所以這就是我們的機(jī)會。但是比較難的地方在于要跟整車系統(tǒng)同步開發(fā)，立訊原有的消費(fèi)電子團(tuán)隊(duì)只能從點(diǎn)上去支持，而不能從系統(tǒng)面去支持，所以我們還要培養(yǎng)很多懂車規(guī)的團(tuán)隊(duì)，不只是它的安全規(guī)定，還有跟車的應(yīng)用相關(guān)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，需要較長的時間去積累和沉淀。

  問題 8：如何看待大客戶單一所帶來的風(fēng)險?

  答：我相信大家都知道雞蛋不能放在一個籃子里這個道理。但是我認(rèn)為到現(xiàn)在為止，全球很多軟件公司、互聯(lián)網(wǎng)公司很難做到公司大客戶這樣軟硬結(jié)合且表現(xiàn)優(yōu)秀。我認(rèn)為未來十年不是公司擔(dān)心客戶是否經(jīng)營不好，而是應(yīng)該擔(dān)心立訊的價值還能否在未來十年保持被客戶所欣賞所選擇。所以我們應(yīng)該是以如履薄冰，如臨深淵的心態(tài)去保持我們在客戶端的價值。

  同時我們接下來這 10 年，會利用積累的經(jīng)驗(yàn)及團(tuán)隊(duì)的資源去擴(kuò)大一些老產(chǎn)品、老團(tuán)隊(duì)、新客戶、新市場。我們希望未來 10 年，不是去有意的去壓縮單一客戶的貢獻(xiàn)，而是去加快我們在汽車、通訊產(chǎn)業(yè)，以及在消費(fèi)電子其他客戶市場的拓展。我們的目標(biāo)是希望在 10 年后單一客戶對公司的影響不超過 1/3。

  總結(jié)來說，與其擔(dān)心別人，不如擔(dān)心自己，把這份擔(dān)心變成工作中的目標(biāo)。而且我也相信客戶會有一些亮點(diǎn)的產(chǎn)品，10 年內(nèi)它的亮點(diǎn)產(chǎn)品還是一樣驚艷全球。作為深度合作的供應(yīng)商，我們也會努力去做到不缺席這些產(chǎn)品。

  問題 9：請問立訊在 AR、VR 這一板塊的情況?在報表上會有具體的銷售收入體現(xiàn)嗎?

  答：公司在整個發(fā)展過程中，從上市伊始到現(xiàn)在成長了這么多倍，在一些方面可能動作慢了一點(diǎn)，因?yàn)榇_實(shí)沒有太多的資源可以照顧到方方面面，但是公司永遠(yuǎn)不會缺席這個市場，無論是零件、模組或是系統(tǒng)。關(guān)于 AR、VR 部分今年在報表上的體現(xiàn)不多，但是明年能看得更加清楚，相信我們不可能缺席這個賽道。

  問題 10：奇瑞與公司共同造車平臺未來對公司業(yè)績是否會有貢獻(xiàn)?

  答：奇瑞及其與公司共同造車的平臺對立訊來講只是一個點(diǎn)，畢竟百萬級的量對我們來講是有限的，但這對于給我們 Tier 1 從 0 到 1、1到 10 的機(jī)會已經(jīng)是足夠的。且汽車產(chǎn)業(yè)業(yè)績落地時間雖比消費(fèi)電子時間要長但也相對較穩(wěn)，這不僅是單一產(chǎn)品如此，而是整個汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)就是這樣。成功產(chǎn)品的出現(xiàn)并不是一蹴而就，我們堅(jiān)持在新產(chǎn)品落地前的每一步都是扎實(shí)的，現(xiàn)階段公司在做的就是將已有的產(chǎn)品快速整合，沒有的產(chǎn)品加速開發(fā)，所以期望與奇瑞的共同造車平臺能給公司業(yè)績帶來幫助甚至是較大幫助，應(yīng)該還需要 3-5 年時間。