中國(guó)電信G.652D光纖集采招標(biāo)的真相

　　ICCSZ訊  事件：中國(guó)電信2016年G.652D光纖集采啟動(dòng)公開(kāi)招標(biāo)，預(yù)估量為3500萬(wàn)芯公里，興證通信對(duì)此點(diǎn)評(píng)如下：

　　1、中國(guó)電信此次招標(biāo)量3500萬(wàn)芯公里，為半年需求量。上一次公開(kāi)集采招標(biāo)是2014年，2015年沒(méi)有公開(kāi)招標(biāo)，而2016年電信的光纖需求量約為6000萬(wàn)芯公里。此次半年的量3500萬(wàn)芯公里，預(yù)計(jì)全年用量同比增長(zhǎng)15%以上，將造成光纖供需的進(jìn)一步緊缺。

　　2、此次招標(biāo)設(shè)置了最高投標(biāo)限價(jià)為60元人民幣/芯公里，投標(biāo)人所填報(bào)的價(jià)稅合計(jì)高于最高投標(biāo)限價(jià)的，投標(biāo)將被否決。此次最高價(jià)格限制反映了電信作為最大固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商的強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)地位。

　　此次光纖招標(biāo)之后，光纜不再進(jìn)行公開(kāi)招投標(biāo)，各家參與廠商會(huì)互相討論出較為一致的方案，雖然光纖價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)，但是最終光纜價(jià)格預(yù)計(jì)和中移動(dòng)集采的120元/芯公里相近，我們判斷，高業(yè)績(jī)彈性不變。

　　限制光纖最高價(jià)為60元/芯公里，低于市場(chǎng)價(jià)格，但整個(gè)光纖市場(chǎng)呈供需緊缺，我們判斷各家廠商報(bào)價(jià)大概率會(huì)貼近60元/芯公里。同比電信上次招標(biāo)價(jià)格50-54元/芯公里，價(jià)格仍有10%-20%的漲幅，對(duì)于擁有自主光棒的光纖企業(yè)，還是會(huì)帶來(lái)較大的業(yè)績(jī)彈性。

　　假如按60元/芯公里供貨，參考國(guó)際市場(chǎng)的光棒價(jià)格(已達(dá)到200美金/公斤)，對(duì)于需要外購(gòu)光棒的光纖光纜廠商來(lái)說(shuō)，是不賺錢的，而市場(chǎng)光纖價(jià)格已經(jīng)上漲到80元/芯公里左右。因此，我們判斷，電信的強(qiáng)勢(shì)壓價(jià)，是有利于行業(yè)的健康、有序的發(fā)展。行業(yè)大概率不會(huì)再出現(xiàn)盲目擴(kuò)充產(chǎn)能、新入廠商急劇增多的惡性競(jìng)爭(zhēng)局面，所以目前市場(chǎng)情況來(lái)看，對(duì)于擁有自主光棒、產(chǎn)能規(guī)模較大的廠商是能持續(xù)享受行業(yè)高景氣帶來(lái)的紅利。

　　3、中國(guó)移動(dòng)、電信集采已經(jīng)落地，而國(guó)內(nèi)光纖處于供需非常緊缺的狀態(tài)，所以，我們判斷中國(guó)聯(lián)通很快會(huì)啟動(dòng)新一輪公開(kāi)招標(biāo)，不然在市場(chǎng)上拿不到貨了。而且，在寬帶用戶數(shù)上面，聯(lián)通被中移動(dòng)趕超，迫于市場(chǎng)壓力，我們判斷中國(guó)聯(lián)通在下一輪光纖集采中，大概率會(huì)采取加價(jià)保量的策略，加速寬帶建設(shè)、升級(jí)，迅速提升寬帶業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　未來(lái)隨著電信集采落地，聯(lián)通集采也隨之啟動(dòng)，屆時(shí)將拉動(dòng)光纖市場(chǎng)供需更加緊張，因此我們判斷明年移動(dòng)二期集采的價(jià)格不會(huì)下降。

　　4、另外，德國(guó)赫勞斯是全球最大的人造熔融石英制造商，給長(zhǎng)飛、亨通等光纖大廠提供套管。據(jù)我們了解，赫勞斯的某上游廠商近期發(fā)生了爆炸事故，勢(shì)必會(huì)影響其套管產(chǎn)能釋放，套管受限往下游傳導(dǎo)，光棒將進(jìn)一步緊缺。

　　5、整個(gè)行業(yè)供需持續(xù)緊張，將保證光纖廠商較強(qiáng)的盈利能力。另外，此次集采價(jià)格會(huì)將市場(chǎng)預(yù)期降低一些，未來(lái)超預(yù)期將是大概率事件。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)光纖行業(yè)需求明年20%增長(zhǎng)，后年10%增長(zhǎng)。從供給端看，16年國(guó)內(nèi)光棒自給率69%，預(yù)計(jì)17年自給率85%，我們判斷供給缺口到18年上半年才能填平。而且國(guó)外光纖市場(chǎng)也是處于供需緊張的狀態(tài)，預(yù)計(jì)18年廣電700M網(wǎng)絡(luò)建設(shè)還會(huì)帶來(lái)新的增量需求。

　　（此文來(lái)自興證通信，文中觀點(diǎn)僅供參考。）