中芯國際擬IPO獲受理 募資200億創(chuàng)科創(chuàng)板紀錄

  ICC訊 6月1日晚間，上交所網(wǎng)站披露中芯國際招股說明書，該公司赴科創(chuàng)板IPO獲上交所受理。

  此次中芯國際擬在科創(chuàng)板發(fā)行不超過16.86億股(行使超額配售選擇權之前)，占發(fā)行后總股本不超過25%，募集資金總額高達200億元。其中，40%資金用于12英寸芯片SN1項目;20%作為其先進及成熟工藝研發(fā)項目的儲備資金;剩余40%補充流動資金。

  研發(fā)費用占比遠超同行

  若中芯國際成功于科創(chuàng)板IPO，其200億元的融資規(guī)模，勢必將超過中國通號105億元融資額，創(chuàng)下科創(chuàng)板融資新紀錄。

  這200億元中，80億元將用于12英寸芯片SN1項目，而該項目的載體為中芯南方集成電路制造有限公司(以下簡稱中芯南方)。招股書顯示，該項目規(guī)劃月產(chǎn)能3.5萬片，已建設月產(chǎn)能6000片，是中國大陸第一條FinFET工藝生產(chǎn)線。

  在集成電路晶圓代工領域，關鍵技術節(jié)點的量產(chǎn)能力是衡量企業(yè)技術實力的重要標準之一。半導體Foundry(晶圓代工廠)中，臺積電于2015年完成16納米工藝量產(chǎn)，2018年完成7納米工藝量產(chǎn);格羅方德分別于2015年、2018年完成14納米、12納米工藝量產(chǎn);聯(lián)華電子于2017年完成14納米工藝量產(chǎn);而中芯國際則于2019年實現(xiàn)14納米工藝量產(chǎn)。

  從上述信息可知，晶圓代工廠中，中芯國際工藝水平目前僅次于臺積電和格羅方德，大約與聯(lián)華電子處于同一水平線(三星、英特爾為IDM廠商，因而未列入排名)。

  而中芯南方正是中芯國際14納米及以下先進工藝研發(fā)和量產(chǎn)的主要承載平臺。除了中芯南方外，中芯國際控股子公司中芯上海也擁有一條主要技術節(jié)點為14納米及以下工藝的12英寸產(chǎn)線，不過該產(chǎn)線定位于“先進工藝研發(fā)平臺”，而中芯南方上述產(chǎn)線則定位于“先進工藝平臺”。

  晶圓代工屬于資本密集型行業(yè)，中芯國際表示：“為持續(xù)追趕世界先進工藝，不斷升級現(xiàn)有工藝技術平臺以保持市場競爭優(yōu)勢，并保證充足的產(chǎn)能以滿足訂單生產(chǎn)需求，提高核心競爭力，公司需要持續(xù)進行巨額的資金投入。”

  2018年1月30日，中芯南方增資擴股，注冊資本由2.10億美元增至35億美元。2020年5月15日，中芯南方與中芯控股、國家集成電路大基金一期、大基金二期、上海集成電路基金一期、上海集成電路基金二期簽訂《增資擴股協(xié)議》，擬增資30億美元至65億美元。

  其中，大基金二期、上海集成電路基金二期分別增資15億美元、7.5億美元，中芯國際全資子公司中芯控股增資7.5億美元。

  值得一提的是，中芯國際研發(fā)費用占比遠超同行。2019年，中芯國際研發(fā)費用47億元，占營業(yè)收入比例為22%;而同期臺積電、聯(lián)華電子、華虹半導體研發(fā)費用占比分別為9%、8%、7%。

  目前，中芯國際主要在研項目12個，包括先進和成熟工藝制程、特色工藝制程的現(xiàn)有項目升級工作和新產(chǎn)品研發(fā)項目。參與研發(fā)人員共約700人，其中14納米FinFET衍生技術平臺開發(fā)約100人，N+1(中芯國際第二代FinFET技術)工藝技術研發(fā)約為300人?？梢姡?4納米及以下工藝，便是中芯國際當下研發(fā)的“重頭戲”。

  公司去年營收220.18億

  雖然中芯國際對中芯南方投入巨資，且中芯南方也為14納米及以下先進工藝研發(fā)和量產(chǎn)的主要承載平臺。但目前中芯南方仍處于虧損之中。2019年，中芯南方總資產(chǎn)275.13億元，凈資產(chǎn)236.87億元，凈利潤-6.52億元。對此，中芯國際表示截至2019年12月31日，中芯南方仍處于開辦期，其運營的12英寸先進制程產(chǎn)線處于試生產(chǎn)階段。

  據(jù)招股書，在邏輯工藝領域，中芯國際是中國大陸第一家實現(xiàn)14納米FinFET量產(chǎn)的晶圓代工企業(yè)，代表中國大陸自主研發(fā)集成電路制造技術的最先進水平。然而，中芯國際營收仍以成熟工藝產(chǎn)品為主。

  2019年，中芯國際營收220.18億元，其中主要收入來源于集成電路晶圓代工，2019年該部分收入合計199.94億元。從細分工藝制程來看，40/45納米、55/65納米以及0.15/0.18微米為營收主力，2019年營收占晶圓代工收入比重分別為17.37%、27.30%、38.55%，合計83.22%。

  而14及28納米先進制程，中芯國際2019年營收為8.64億元，占晶圓代工收入比重僅為4.32%。要知道，2017年、2018年，14及28納米工藝營收分別為16.34億元、12.45億元，占比分別為8.12%、6.19%。即2017年至2019年，中芯國際14及28納米工藝營收逐年下滑，營收占比持續(xù)下降。

  記者觀察到，早在2002年，中芯國際就實現(xiàn)0.18微米的全面技術認證和量產(chǎn)。對于公司2019年營收占比接近40%的0.15/0.18微米工藝，《每日經(jīng)濟新聞》記者就其先進程度致電中芯國際董事會辦公室，不過截至發(fā)稿尚未收到回復。

  一位業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者：“0.15/0.18微米工藝并不意味著低端，數(shù)字芯片需要先進制程，模擬、射頻芯片則不需要特別先進的制程。先進制程對應的電源電壓很低，但很多芯片電壓低了反而做不了。一般來說，CPU、GPU、FPGA等等才需要先進制程。”