“寬帶中國”照亮光通信持續(xù)景氣之路

　　通信行業(yè) “寬帶中國”將寬帶戰(zhàn)略上升為國家戰(zhàn)略，對寬帶建設將給予政策法規(guī)和財稅金融支持、專項資金和普遍服務基金支持。十二五通信投資將增長40%，寬帶基礎設施投資將增長167%，占通信總投資的80%。城市將推進“城市光網”工程，農村實現“寬帶網絡提升”工程。

　　實施寬帶戰(zhàn)略、升級提速迫在眉睫

　　我國寬帶速率僅列全球第90位，“低速”寬帶的現狀迫切需要升級提速。三網融合的實現需要高速率的光纖寬帶，只有FTTH才能滿足三網融合每戶100Mbps的長期發(fā)展要求，IPTV業(yè)務的爆發(fā)式成長也將倒逼寬帶的發(fā)展；3G用戶及應用的發(fā)展導致移動網絡流量劇增，回程網絡亟待升級；光纖寬帶成為固網寬帶的終極發(fā)展方向。

　　“寬帶中國”戰(zhàn)略下的光通信延續(xù)旺盛的投資需求

　　國家七部委《關于推進光纖寬帶網絡建設的意見》規(guī)劃3年內國家光纖寬帶網絡建設投資要超過1500億元。預計寬帶“十二五”規(guī)劃會將移、固寬帶投資的規(guī)模提高到1.6萬億元。中國電信的“寬帶中國.光網城市”工程計劃2011年新增光纖入戶3000萬，2013年覆蓋8000萬戶。而按照國務院頒布的《推進三網融合總體方案》測算，五年內NGB的建設對光通信的需求應該在1000億元左右。因此，保守計算2013年之前光通信新增市場需求將超過1900億元。

　　在光通信產業(yè)鏈兩端尋找投資標的：上游光器件、下游光纖光纜及連接設備光網絡在向用戶不斷靠近的過程中，對光器件和光纖光纜的需求將成倍地增長。我們看好需求彈性較大的產業(yè)鏈兩端，即產業(yè)鏈上游的光電子器件廠商和產業(yè)鏈下游的光纖光纜、連接設備廠商。一方面，ODN的投資比例占到FTTH整體投資的50%-70%，另一方面，隨著光器件集成化和智能化的逐步提高，光器件占光傳輸設備成本的比例將達到30%以上。推薦標的是光迅科技、亨通光電和日海通訊。

　　重點公司推薦：

　　光迅科技（002281）：整合有源器件與無源器件資產，協同效應影響深遠，公司將未來三年將實現穩(wěn)定成長；亨通光電（600487）：線纜力纜助力公司三位一體、做大做強。光纖光纜及光棒的持續(xù)擴產，將不斷提升公司的盈利能力；日海通訊（002313）：公司作為國內最大通信網絡接配設備商，研供產銷體系完善；擁有完整、豐富的接配線產品線，光網接配行業(yè)內競爭優(yōu)勢明顯。

　　風險提示

　　運營商資本開支低于預期；集采價格收緊。