亨通光電：大股東大手筆增持彰顯信心

　　事件描述

　　亨通光電發(fā)布公告稱，公司大股東亨通集團(tuán)于11月25日增持公司股份4,453,908股，合計(jì)占公司總股本的0.36%，增持后集團(tuán)持有股份比例達(dá)到11.59%。

　　同時(shí)，集團(tuán)基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的堅(jiān)定信心，不排除在未來6個(gè)月內(nèi)累計(jì)增持不超過公司已發(fā)行總股份的2%(即不超過2480萬股)，累計(jì)金額不超過5億元。

　　事件評(píng)論

　　大股東大手筆增持彰顯長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展信心。

　　今年光纜提價(jià)帶動(dòng)光纖光纜板塊持續(xù)走強(qiáng)，公司作為光纖光纜領(lǐng)域龍頭股價(jià)也創(chuàng)下歷史新高。然而公司股價(jià)隨后迎來調(diào)整，這反映出市場(chǎng)仍舊認(rèn)為公司后續(xù)成長(zhǎng)性受到光纖光纜類周期屬性的制約。然而我們已在此前的兩篇深度報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，公司核心業(yè)務(wù)的盈利能力改善與其他業(yè)務(wù)的放量將保障公司未來的持續(xù)高成長(zhǎng)。大股東本次大手筆增持，也顯示對(duì)公司未來長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的堅(jiān)定信心。

　　光通信行業(yè)持續(xù)高景氣，鎖定核心盈利能力未來成長(zhǎng)無憂。

　　寬帶中國(guó)、提速降費(fèi)加速落地，光通信行業(yè)景氣度持續(xù)提升。此外公司通過授權(quán)富春江正式開啟國(guó)產(chǎn)光棒技術(shù)輸出之路。我們預(yù)計(jì)，公司將通過類似授權(quán)富春江模式逐步向外轉(zhuǎn)移中低端光纖產(chǎn)能，而自身拉絲產(chǎn)能逐步向高端過度。一方面，公司將鎖定光棒核心盈利能力，其面向低端光纖產(chǎn)品的類周期風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步弱化；另一方面，伴隨未來400G、海纜市場(chǎng)放量，公司在技術(shù)與產(chǎn)能兩方面的儲(chǔ)備，將使公司對(duì)高端市場(chǎng)的掌控力進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　多項(xiàng)業(yè)務(wù)布局已到放量時(shí)點(diǎn)，盈利結(jié)構(gòu)持續(xù)改善保障長(zhǎng)遠(yuǎn)成長(zhǎng)。

　　1、公司并購(gòu)電信國(guó)脈和萬山電力，強(qiáng)勢(shì)切入海外EPC市場(chǎng)，半年報(bào)來看業(yè)務(wù)拓展迅速，同時(shí)公司通過并購(gòu)Voksel、Aberdare兩家國(guó)際線纜公司，深度整合海外市場(chǎng)，我們預(yù)計(jì)公司國(guó)際化進(jìn)程將持續(xù)提速，海外業(yè)務(wù)占比有望保持快速增長(zhǎng)；2、我們預(yù)計(jì)新能源汽車線纜未來市場(chǎng)空間為百億級(jí)別，公司憑借特高壓等領(lǐng)域的深厚積淀，目前已成為比亞迪(55.73,0.400,0.72%)、巴斯巴、長(zhǎng)江汽車等大廠核心供應(yīng)商，未來業(yè)務(wù)規(guī)模有望快速放量。