華星光光環(huán)Q3凈利大降 受大陸4G開(kāi)標(biāo)影響

        ICCSZ訊 臺(tái)灣光通訊族群中的光纖二極管、光次模塊廠(chǎng)第三季財(cái)報(bào)表現(xiàn)不佳，華星光（4979）、光環(huán)（3234）已公布的第三季稅后凈利分別季減78.9%、122.8%，旺季不旺。華星光EPS 0.14元僅約損平，光環(huán)EPS -0.11元?jiǎng)t呈小虧；華星光、光環(huán)的第三季財(cái)報(bào)表現(xiàn)皆劣于預(yù)期，毛利率也往下掉，其主因分別是今年初以來(lái)，EPON仍跌價(jià)10%，加上個(gè)別公司的產(chǎn)品組合調(diào)整，以及光環(huán)大陸子公司要打銷(xiāo)庫(kù)存跌價(jià)損失等因素。

        這兩家主要作光纖用二極管、光纖次模塊Q3財(cái)報(bào)的亮點(diǎn)，皆在于毛利率的下滑，同時(shí)第三季的營(yíng)收表現(xiàn)也十分平淡。 華星光表示，第三季毛利率緩跌，其歸納出來(lái)的原因有2，其一是大陸系統(tǒng)商客戶(hù)一直沒(méi)有下單，造成華星光第三季營(yíng)收季減15.3%，營(yíng)收規(guī)模減少。其次則是產(chǎn)品組合的變化，華星光的相對(duì)低毛利率產(chǎn)品的光纖收發(fā)模塊的占比提高至2成，同時(shí)持續(xù)跌價(jià)的EPON產(chǎn)品線(xiàn)的占比也超過(guò)2成，皆影響了毛利率表現(xiàn)。

        華星光說(shuō)，今年的營(yíng)收不如預(yù)期，有可能跟大陸當(dāng)?shù)?G開(kāi)標(biāo)遲遲未定有關(guān)；在電信商沒(méi)有正式取得4G標(biāo)案的前提下，光纖訂單多集中在GPON上，而華星光目前仍以EPON為主。華星光說(shuō)，今年EPON的報(bào)價(jià)仍不好、走跌之中，所以也讓華星光的毛利率緩跌。華星光評(píng)估，10月?tīng)I(yíng)收17.6億元、月增16%，冀望第四季脫離第三季的谷底。

        華星光第三季產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，EPON占總營(yíng)收20%~25%；GPON約10%以上；模塊約維持20%以上；速度在10Gpbs的云端產(chǎn)品占10%~15%，用于Data Center市場(chǎng)；其他的晶粒與芯片占20%。

        另一家業(yè)者光環(huán)第三季的合并毛利率更是下滑10.5個(gè)百分點(diǎn)，主因是來(lái)自打銷(xiāo)大陸子公司的庫(kù)存跌價(jià)損失。

        光環(huán)分析其毛利率下滑原因有3個(gè)，其一是第三季營(yíng)收4.8億元、季減1.1%，營(yíng)收規(guī)模續(xù)降；其二則是EPON報(bào)價(jià)持續(xù)降價(jià)也是一個(gè)主因。其三則是針對(duì)大陸子公司作營(yíng)運(yùn)體質(zhì)的調(diào)整。

        光環(huán)表示，大陸作BOSA模塊的子公司主要從事大陸內(nèi)銷(xiāo)，前一陣子入帳期拉長(zhǎng)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)升高；為了降低大陸公司營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，將打銷(xiāo)大部份的存貨、并以較低的價(jià)格在市場(chǎng)出售，所以造成子公司的毛利率下滑。

        光環(huán)痛定思痛，認(rèn)為其大陸制造BOSA的子公司過(guò)去太集中在大陸內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)上，未來(lái)要作日本、韓國(guó)、臺(tái)灣等客戶(hù)，要降低大陸客戶(hù)的比重。

        而以臺(tái)灣光環(huán)來(lái)看，其母公司的第三季毛利率仍在20%上下，母公司表現(xiàn)仍算平穩(wěn)。而因?yàn)樽庸镜臓I(yíng)運(yùn)占比提高之下，子公司業(yè)績(jī)影響了整體合并財(cái)報(bào)的表現(xiàn)。