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收購(gòu)是否會(huì)拖慢Avago前進(jìn)步伐？

訊石光通訊網(wǎng)   發(fā)布時(shí)間:2014/7/15 9:37:28   編者:iccsz    
摘要：Avago近來(lái)的收購(gòu)不僅讓其營(yíng)收翻倍，還有效加強(qiáng)其技術(shù)組合和增強(qiáng)公司穩(wěn)定性。但另一方面，這些收購(gòu)會(huì)否延緩Avago現(xiàn)階段的快速增長(zhǎng)步伐？

       ICCSZ訊（編譯：Nina）在過(guò)去的一年里，半導(dǎo)體制造商Avago（納斯達(dá)克：AVGO）的銷(xiāo)售收入顯著增長(zhǎng)，這主要?dú)w功于其在無(wú)線(xiàn)通信和有線(xiàn)基礎(chǔ)實(shí)施市場(chǎng)上的成功定位。此外，今年早些時(shí)候，Avago又實(shí)施了一個(gè)大型收購(gòu)，以66億美元的價(jià)格買(mǎi)下芯片制造商LSI；并且，現(xiàn)階段該公司正在進(jìn)行第二個(gè)較小的收購(gòu)。這些交易將加強(qiáng)Avago的技術(shù)組合，并增強(qiáng)該公司的穩(wěn)定性。但是，另一方面，這些收購(gòu)是否也會(huì)延緩Avago的增長(zhǎng)步伐？

       不平凡的一年
 
       過(guò)去三個(gè)季度，Avago的銷(xiāo)售收入以同比19%-25%的幅度在增長(zhǎng)。增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力包括：中國(guó)市場(chǎng)LTE的持續(xù)部署，以及來(lái)自無(wú)線(xiàn)手機(jī)巨頭三星和蘋(píng)果的貢獻(xiàn)。在最近一個(gè)季度中，Avago的無(wú)線(xiàn)和有線(xiàn)部門(mén)分別驚人地增長(zhǎng)了25%和43%。目前這兩個(gè)部門(mén)收入已經(jīng)占Avago總收入的80%以上。
 
       到今年年底，這種增長(zhǎng)趨勢(shì)有可能會(huì)持續(xù)下去，原因有三：首先，隨著LTE手機(jī)使用的擴(kuò)張，Avago的FBAR濾波器技術(shù)需求劇增；其次，中國(guó)的LTE部署仍處于早期階段，并且全球其它區(qū)域市場(chǎng)的LTE部署也開(kāi)始起飛，這將驅(qū)動(dòng)無(wú)線(xiàn)和有線(xiàn)需求；最后，今年晚些時(shí)候蘋(píng)果公司iPhone 6的發(fā)行也將推動(dòng)Avago無(wú)線(xiàn)產(chǎn)品需求增長(zhǎng)。
 
 
       收購(gòu)
 
       去年十二月，Avago宣布以66億美元現(xiàn)金收購(gòu)存儲(chǔ)和網(wǎng)絡(luò)控制器供應(yīng)商LSI，該交易已經(jīng)在今年五月份結(jié)束。之后，Avago迅速以4.5億美元的價(jià)格將LSI的閃存控制器業(yè)務(wù)剝離給存儲(chǔ)供應(yīng)商Seagate。據(jù)Avago管理層表示，這部分業(yè)務(wù)不符合公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。剩余的LSI業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將增強(qiáng)Avago在有線(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)上的地位，同時(shí)使之成為存儲(chǔ)控制器市場(chǎng)上的領(lǐng)導(dǎo)者。
 
       Avago最近還宣布以約3億美元現(xiàn)金收購(gòu)PLX Technology。該交易預(yù)計(jì)將在Avago財(cái)年第四季度結(jié)束。此次收購(gòu)應(yīng)會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)Avago的存儲(chǔ)和網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品組合。
 
       下一步增長(zhǎng)
 
       由于收購(gòu)了LSI，Avago第三財(cái)季（截止于2014年7月底）銷(xiāo)售收入預(yù)計(jì)將在13.2億美元到14億美元之間，這幾乎是去年同期的兩倍。最低限度來(lái)說(shuō)，LSI的產(chǎn)品應(yīng)會(huì)有效地幫助平衡Avago的高增長(zhǎng)以及存在不穩(wěn)定性的無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)。Avago的CEO Hock Tan表示，公司目前由兩大快速增長(zhǎng)的部門(mén)（即無(wú)線(xiàn)和有線(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施）以及兩大穩(wěn)定部門(mén)（即存儲(chǔ)和工業(yè)組成）。
 
       接下來(lái)的12個(gè)月，Avago的無(wú)線(xiàn)和有線(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)有望持續(xù)快速增長(zhǎng)。據(jù)公司管理層表示，存儲(chǔ)和工業(yè)部門(mén)增速在5%左右，整體公司增速則在高個(gè)位數(shù)或低兩位數(shù)之間。
 
       這對(duì)投資者來(lái)說(shuō)意味著什么？
 
       從去年Avago的銷(xiāo)售收入開(kāi)始擴(kuò)張開(kāi)始，Avago的股價(jià)幾乎翻了一倍。股價(jià)的增長(zhǎng)不全是對(duì)Avago良好表現(xiàn)的理性回應(yīng)，部分反映出投資者對(duì)一家快速增長(zhǎng)公司的熱情。
 
       Avago仍是一家好公司，事實(shí)上，對(duì)LSI的收購(gòu)使其更多元化和穩(wěn)定。然而，目前的高股價(jià)是否會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)仍是未知數(shù)。憑借其穩(wěn)定和高增長(zhǎng)業(yè)務(wù)部門(mén)組合，Avago可能將是一個(gè)不錯(cuò)的長(zhǎng)期投資，但最好還是等其最近的增長(zhǎng)熱潮消退。
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