寬帶提速降費風起 光迅科技欲乘風起飛

　　ICCSZ訊 5月20日，國務院辦公廳印發(fā)《關于加快高速寬帶網絡建設推進網絡提速降費的指導意見》，其中包括寬帶提速和電信資費下降的14條具體意見。

　　在企業(yè)層面，主要是加大投入，加快網絡建設，落實提速降費舉措。總體來講，2015-2017年的三年時間內，基礎電信企業(yè)將投資超過1.1萬億元，其中2015年將投資4300億元(比去年增加10%)，新增光纖到戶覆蓋家庭8000萬戶，改造4.5萬個銅纜接入小區(qū)，建設高速大容量傳輸網絡，大幅增加網間互聯(lián)帶寬，推進集中統(tǒng)一建設、深化共建共享、降低建設成本，全力保障4G網絡建設進度。

　　總體理解就是：1、政策上強刺激、正引導，速度上快步伐、上規(guī)模，目標上高水平、有時限。這樣的政策幅度，有明確的目標，那么相應的投資力度就有很大的想象空間了。

　　2、互聯(lián)網和移動互聯(lián)網用戶迎來快速增量、增寬時代;提速降費降有望引來互聯(lián)網流量大增長，利好電信行業(yè)基礎設施企業(yè)和設備商。

　　行業(yè)結構分析 重點研究光電子器件商

　　從政策的風口來看，從整個通信產業(yè)鏈角度來看，最大的利好上游的通信設備商。通信行業(yè)產業(yè)鏈上游是設備提供商、服務提供商、終端提供商和內容提供商。從政策傾斜度來看，“提網速”將直接帶來傳輸網投資的增加，利好包括光纖、芯片、基站、傳輸設備提供商。新一輪4G網絡、寬帶網絡建設熱潮必將支撐2015年-2017年通信行業(yè)景氣度持續(xù)向上，使得通信設備商擁有寬闊的市場需求。

　　光通信器件是光網絡系統(tǒng)的核心。在光纖通信的產業(yè)鏈上，光電子器件生產處于產業(yè)鏈的上游，本行業(yè)的下游主要是通信系統(tǒng)設備行業(yè)，公司生產的光電子器件產品由通信系統(tǒng)設備廠商系統(tǒng)集成為光傳輸設備，然后再由通信系統(tǒng)設備廠商提供給電信運營商，由電信運營商構建完整的通信網絡后向消費者提供各種電信服務。

　　從歷史來看5年來，這一行業(yè)發(fā)展起起伏伏，波動十分劇烈，總的來看，市場規(guī)模保持了高速增長態(tài)勢。

　　來看看2014年光電子器件商的增長。

　　2014年幾大器件商整體表現(xiàn)出色。作為國內光通信器件的領頭羊，光迅科技2014年取得了24.33億元的營收，同比增長了14%?？鄢a助減少的因素，其凈利潤也保持了穩(wěn)定的增長。

　　行業(yè)格局：光迅科技是華為、中興通訊、烽火通信等設備廠商核心供應商，可充分分享中國設備廠商在全球新興市場的拓展，有助于公司在全球光器件市場收入份額的不斷增長。

　　武漢光迅科技股份有限公司(簡稱“光迅科技”或“公司”)是全球領先的光電子器件廠商，中國唯一一家有能力對光電器件進行系統(tǒng)性、戰(zhàn)略性研究開發(fā)的高新技術企業(yè)(系統(tǒng)性戰(zhàn)略性研究，這是多么高逼格的詞匯，足見其地位)，也是國內第一家具備光電器件芯片關鍵技術和大規(guī)模量產能力的企業(yè)(一是關鍵技術在手，二是可量化)。目前，共擁有七家全資子公司。公司成立于2001年，前身是1976年成立的郵電部固體器件研究所，2009年8月登陸深圳證券交易所，成為國內首家上市的光電子器件公司。2012年12月，光迅科技和武漢電信器件有限公司(WTD)重組合并，推動企業(yè)在產業(yè)規(guī)模、技術研發(fā)等方面的快速發(fā)展。根據(jù)OVUM等第三方機構的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013年，光迅科技市場份額已進入全球前六。(具備國際競爭能力)

　　在投資者關系活動記錄表中，光迅科技(002281)表示，在經歷了兩三年的平臺調整后，公司從2014年開始重新步入上升期，特別是公司四年前布局的數(shù)據(jù)通訊產品，除了谷歌外還有其他國外大客戶，未來有非常大的成長空間(公司強烈看好)。

　　公司介紹，目前市場進一步趨好，寬帶、4G、LTE的建設旺盛(沒想到還會更旺盛)，公司在國際市場的開拓進一步加強，預計在2015年會有比較好的突破;在新興領域，包括數(shù)據(jù)運營商的成長也給公司很好的機會，未來增長會很快，預計數(shù)據(jù)通訊產品會超過光通訊產品(符合主任說的，主營業(yè)務保持增長，其他業(yè)務爆發(fā)性發(fā)展)。

　　光迅科技表示，2011年之前公司一直保持比較好的上升勢頭，2012年—2013年進入平臺期，原因是重組、搬遷導致攤銷較大。從2014年開始，公司的調整期慢慢結束，重新步入上升期。前一個時期主要靠無源器件，已經做到極致了，無源器件市場較小，如果沒有重組，空間會小很多。數(shù)據(jù)通訊產品大都是有源產品，重組以后公司打開了發(fā)展的新天地。

　　新發(fā)展空間：公司在傳統(tǒng)光器件市場景氣度向上的背景下，積極向非運營商市場拓展。具體而言：1、在數(shù)據(jù)中心、企業(yè)信息化等領域，伴隨業(yè)務容量的升級，行業(yè)催生巨大的光傳輸設備需求;2、通過整合有源和無源器件產品資源，公司進入市場空間巨大的數(shù)通產品市場;3、基于動態(tài)可調光器件技術平臺，公司布局軟件定義光網絡等新技術領域。我們認為，隨著“互聯(lián)網+”行動計劃提出，互聯(lián)網公司和制造業(yè)廠商也將參與高速網絡建設，全面拉動光器件需求。

　　業(yè)績說明會上，公司表示，2015年在數(shù)據(jù)通訊、高速器件、混合集成和智能器件方面的新產品和項目的實施將給公司帶來新的利潤增長點。

　　公司目標：

　　緊抓經營領域細分需求，促成業(yè)務“三駕馬車”并驅發(fā)展。傳輸業(yè)務要效速兼顧，采取產品延伸方式，著力提升100G產品市場份額。(2014年定增募資6 個億開發(fā)高端芯片,吻合公司從中低端向高端轉型的戰(zhàn)略目標。40G\100G 高端光芯片預計1.5-2 年后商用,預計商用后將每年為公司帶來1.38 億凈利潤,增厚業(yè)績0.66元, 增厚比例69%。由于全球下游通信設備廠商對于40G\100G 高端光芯片和模塊需求旺盛,全球40G\100G 高端光芯片和模塊未來5 年的復合增長率預計都將超過100%。前景巨大)

　　數(shù)據(jù)與接入業(yè)務換檔進速(也就是飛速發(fā)展了意思，換檔位了，從三檔進四檔五檔)，力爭提升相關產品產出能力至千萬級水平;在國內外數(shù)據(jù)市場形成3-4家5千萬級大客戶。(數(shù)據(jù)產品占公司主營業(yè)務收入的35.64%。所以數(shù)據(jù)業(yè)務提檔，傳輸業(yè)務收益于寬帶投入，兩家馬車基本成型)

　　并多方探路國際市場，北美市場尋找機會，東南亞市場實現(xiàn)區(qū)域性突破。(與谷歌的訂單應該也是催化劑)

　　盈利預測：根據(jù)國泰君安未來三年利潤預測：2015年-2016年可保持40-50%的復合增長率。

　　從營收來看，2014年已經完成了轉折，有了報喜鳥。

　　公司董秘毛浩也說，公司目前在本行業(yè)是國內排名第一、全球排名第六的企業(yè)，由于公司所處的行業(yè)與終端用戶接觸少，所以公司不太被社會所了解。公司今后將加大企業(yè)形象的宣傳力度，使公眾對公司有更多了解。