天孚：精耕光纖連接細(xì)分領(lǐng)域 穩(wěn)步向產(chǎn)業(yè)鏈延伸

　　ICCSZ訊 近日，隨著天孚通信(下稱“公司”)公布2015年度業(yè)績預(yù)告，浙商證券對(duì)其進(jìn)行了以下分析。

　　技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，毛利率長期高于60%

　　公司不斷調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)，使公司產(chǎn)品在質(zhì)量上保持了競爭優(yōu)勢(shì)，同時(shí)公司面對(duì)的是高端客戶，客戶公司產(chǎn)品長期維持60%多的高毛利率。公司一直處于滿產(chǎn)能生產(chǎn)的狀態(tài)。

　　募投項(xiàng)目完成后，產(chǎn)能翻倍

　　光無源器件擴(kuò)產(chǎn)及升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)期為18個(gè)月，相較2014年，公司的產(chǎn)能會(huì)擴(kuò)大一倍。目前項(xiàng)目廠房正在有序建設(shè)中，陶瓷套管要到今年六月份才能投產(chǎn)，光收發(fā)組件已經(jīng)完成了一半，預(yù)計(jì)到今年年底能達(dá)到預(yù)定產(chǎn)能，光纖適配器已基本完成。

　　加大研發(fā)投入，向產(chǎn)業(yè)鏈延伸

　　公司在2015年8-9月新推出三款新產(chǎn)品：10GTOSA產(chǎn)品，微型隔離器產(chǎn)品、帶非球鏡的塑料套管，目前，這三個(gè)新產(chǎn)品正在市場推廣的階段，預(yù)計(jì)今年上半年將開始形成銷售收入。分析師預(yù)計(jì)2016年全年新產(chǎn)品貢獻(xiàn)的利潤占總利潤的10%以上。公司未來將加大研發(fā)投入，新產(chǎn)品的研發(fā)也在有序進(jìn)行中。

　　進(jìn)入高端客戶采購名單，進(jìn)口替代效應(yīng)明顯

　　隨著工藝技術(shù)的改進(jìn)和生產(chǎn)設(shè)備的升級(jí)，公司產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，獲得國內(nèi)外高端客戶的廣泛認(rèn)可;在全球光器件產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移的背景下，越來越多的光通信廠商由進(jìn)口轉(zhuǎn)為使用本公司的產(chǎn)品，進(jìn)口替代效應(yīng)明顯。國內(nèi)客戶有華為，華工正源等，國外客戶有住友，西鐵城，TE等。

　　當(dāng)然，分析師也進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示，運(yùn)營商在光通信領(lǐng)域的投資不達(dá)預(yù)期，數(shù)據(jù)中心與云計(jì)算的建設(shè)投入低于預(yù)期，公司新產(chǎn)品的研發(fā)與推廣不達(dá)預(yù)期。

　　OFC 2016正在美國加州阿納海姆會(huì)展中心進(jìn)行，天孚通信將在本屆展會(huì)上天孚通信除展示傳統(tǒng)氧化鋯陶瓷套筒、OSA光收發(fā)組件、光纖適配器系列產(chǎn)品外，還將攜OSA和Barrel系列新產(chǎn)品首次亮相本屆展會(huì)，歡迎業(yè)界新老朋友在OFC展會(huì)期間前往天孚通信展位(展位號(hào)：3322)交流指導(dǎo)。