分析：三年1.2萬億 到底誰會(huì)受益？

　　ICCSZ訊  事件：發(fā)改委公布信息基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動(dòng)方案，2016-2018年信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)共需投資1.2萬億元。擬重點(diǎn)推進(jìn)骨干網(wǎng)、城域網(wǎng)、固定寬帶接入網(wǎng)、移動(dòng)寬帶接入網(wǎng)、國際通信網(wǎng)和應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目92項(xiàng)，涉及總投資9022億元。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　1、總量分析：16-18年擬投資1.2萬億，其中重點(diǎn)項(xiàng)目合計(jì)9022億元，包括省級(jí)干線347.2億，省內(nèi)干線網(wǎng)147.8億，城域網(wǎng)1271億，固定寬帶接入網(wǎng)1884億，移動(dòng)寬帶接入網(wǎng)3902億，國際通信網(wǎng)256億，數(shù)據(jù)中心453億，內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)101.4億，應(yīng)用業(yè)務(wù)平臺(tái)和IT支撐系統(tǒng)659.7億。

　　規(guī)劃的1.2萬億平攤到每年是4000億，而16年投入才3600億，意味著17-18年同比一定有增長，打消了之前市場(chǎng)對(duì)18年投資下降的擔(dān)憂，這點(diǎn)上面是有超預(yù)期！

　　2、有線和無線分析

　　有線：通過1.2萬億的總量，減去無線側(cè)投資(3902億+300億2G、3G的投入)，再減去新業(yè)務(wù)(數(shù)據(jù)中心453億+內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)101.4億)，再減去應(yīng)用業(yè)務(wù)平臺(tái)和IT支撐系統(tǒng)(659.7億)，就可以得到有線側(cè)的投入總規(guī)模為6584億，平攤到每年則為2194億元，而16年三大運(yùn)營商有線側(cè)的資本開支為1653億(剔除IT支撐)?？梢娢磥韮赡暧芯€側(cè)的投入會(huì)保持在年復(fù)合20%左右的增速，也就保證了未來兩年光通信高景氣度的可持續(xù)性。

　　無線：16-18年規(guī)劃無線側(cè)投入總量3902億(主要是4G和鐵塔的開支，不包括2G、3G)，而3大運(yùn)營商16年無線側(cè)的資本開支合計(jì)1669億，那么17-18年無線資本開支合計(jì)3902-1669+300=2533億(2G、3G在16年投入不到150億，假設(shè)17-18年持平，則2G、3G還需新增投入300億)，平攤下來17-18每年1266億，同比16年是較為明顯下滑的趨勢(shì)，因此我們判斷，未來兩年對(duì)無線側(cè)的投資機(jī)會(huì)持比較悲觀的看法。

　　到2018年，規(guī)劃新增4G基站200萬個(gè)。16年三大運(yùn)營商4G基站總數(shù)為300萬個(gè)，相比15年新增99萬個(gè)。17-18年合計(jì)新增101萬個(gè)(200-99)，平攤到每年新增50萬個(gè)，可見，相比16年，未來4G的投入是明顯下滑的。

　　因此，通信主要投資機(jī)會(huì)在有線側(cè)，細(xì)分受益子領(lǐng)域，我們?cè)倬唧w分析一下其影響：

　　3、細(xì)分子領(lǐng)域分析：

　　(一)骨干網(wǎng)：重點(diǎn)推進(jìn)33 個(gè)項(xiàng)目，涉及資金495 億元。

　　優(yōu)化完善既有“八縱八橫”光纜網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，及時(shí)組織老舊光纜更新?lián)Q代，積極推進(jìn)超高速、大容量光傳輸技術(shù)部署，全面提升整體承載和處理能力。到2018年，新增干線光纜9萬公里，新增光纖到戶端口2億個(gè)，城鎮(zhèn)地區(qū)實(shí)現(xiàn)光網(wǎng)覆蓋，提供1000兆比特每秒以上接入服務(wù)能力，大中城市家庭寬帶用戶提供100兆比特每秒以上靈活選擇，行政村通光纖比例由75%提升到90%。

　　(二)固定寬帶接入網(wǎng)：重點(diǎn)推進(jìn)6個(gè)項(xiàng)目，涉及資金1884億元。

　　繼續(xù)加快推進(jìn)老舊小區(qū)光纖到戶網(wǎng)絡(luò)改造，升級(jí)部署高速光纖接入系統(tǒng)，全面開展光網(wǎng)城市建設(shè)。積極開展“寬帶鄉(xiāng)村”工程、電信普遍服務(wù)試點(diǎn)，加大投入力度，擴(kuò)大光纖寬帶接入網(wǎng)在農(nóng)村的有效覆蓋，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)光纖到村，積極發(fā)展寬帶入戶。

　　光纖光纜：

　　骨干網(wǎng)項(xiàng)目涉及大量老舊光纜更新?lián)Q代、實(shí)現(xiàn)光網(wǎng)覆蓋，固定寬帶接入網(wǎng)項(xiàng)目主要是老舊小區(qū)光纖到戶網(wǎng)絡(luò)改造，升級(jí)部署高速光纖接入系統(tǒng)，以及“寬帶鄉(xiāng)村”和光纖到村的積極推動(dòng)，將奠定未來光纖行業(yè)的持續(xù)高景氣。

　　我們毛估一下，單獨(dú)考慮有線網(wǎng)絡(luò)，16年三大運(yùn)營商有線側(cè)的資本開支為1653億，其中三大運(yùn)營商光纖需求是2億芯公里(不包括廣電、數(shù)據(jù)中心)，光纖規(guī)模合計(jì)2億*55元/芯公里=110億元。也就是說，光纖在運(yùn)營商有線投入端的占比約為6.7%，三年規(guī)劃有線投入6584億元，則光纖總規(guī)模為441.1億元(6584*6.7%)，平均到到每年為147億元，未來兩年光纖市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增速在25%左右，如果考慮廣電和數(shù)據(jù)中心，則增速有望更高。

　　(三)城域網(wǎng)：重點(diǎn)推進(jìn)8個(gè)項(xiàng)目，涉及資金1271億元。

　　配合不斷增長的寬帶接入提速需求，適度超前開展城域傳輸網(wǎng)和IP城域網(wǎng)擴(kuò)容，加快重點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)設(shè)備升級(jí)，提升多業(yè)務(wù)承載能力。

　　傳輸設(shè)備：城域網(wǎng)的重點(diǎn)主要在設(shè)備的擴(kuò)容和升級(jí)，加上骨干網(wǎng)項(xiàng)目中大容量、高速傳輸需求，也主要體現(xiàn)在傳輸設(shè)備的升級(jí)上面。因此，我們認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)傳輸設(shè)備商將充分受益。

　　光器件：中國電信一條典型長途干線(北京-上海)2000公里長，一條DWDM線路(80*100G，80波復(fù)用，單波速率100G)，不考慮工程費(fèi)用，光器件成本高達(dá)近70%，可見骨干網(wǎng)建設(shè)對(duì)光器件的需求拉動(dòng)明顯。另外接入網(wǎng)和城域網(wǎng)項(xiàng)目中，大量光器件、光模塊都有升級(jí)需求(10G以下升級(jí)到10G和25G，10G、25G升級(jí)到40G)。因此，光器件、光模塊廠商也將直接受益。

　　(四)移動(dòng)寬帶接入網(wǎng)：重點(diǎn)推進(jìn)6個(gè)項(xiàng)目，涉及資金3902億元。

　　加快移動(dòng)基站新建和改造，積極推進(jìn)4G 網(wǎng)絡(luò)升級(jí)，全面提升高速移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用體驗(yàn)。

　　我們認(rèn)為，4G建設(shè)高峰已過，移動(dòng)寬帶接入建設(shè)未來呈下滑趨勢(shì)。

　　(五)國際通信網(wǎng)：重點(diǎn)推進(jìn)13個(gè)項(xiàng)目，涉及資金256億元。

　　加強(qiáng)“一帶一路”重點(diǎn)方向的互聯(lián)互通，發(fā)起亞太、美國等方向新的國際海纜建設(shè)，完善面向周邊國家的跨境陸地光纜，積極參與沿線重要國家、節(jié)點(diǎn)城市網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。完善海外POP 點(diǎn)全球布局，提高國際網(wǎng)絡(luò)輻射能力。

　　海纜：這塊是新增亮點(diǎn)，到2018年，我國國際陸海纜通達(dá)方向和帶寬容量大幅增加;海外POP點(diǎn)新增40個(gè)，總數(shù)達(dá)到120個(gè)。海纜廠商將直接受益。

　　(六)應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施：重點(diǎn)推進(jìn)26個(gè)項(xiàng)目，涉及資金1214億元。

　　建設(shè)新型云計(jì)算數(shù)據(jù)中心，改造擴(kuò)容各類業(yè)務(wù)平臺(tái)和重要信息系統(tǒng)。加強(qiáng)內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，新增服務(wù)節(jié)點(diǎn)，提高處理能力，擴(kuò)展接入帶寬。提升支撐系統(tǒng)資源管理、智能配置、靈活計(jì)費(fèi)等能力。

　　數(shù)據(jù)中心總投資453億元，內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)(總投資101.4億)，都是新建和擴(kuò)容工程。

　　4、總結(jié)

　　總體投資規(guī)模上，17-18年同比一定有增長，打消了之前市場(chǎng)對(duì)18年投資下降的擔(dān)憂，超預(yù)期;未來兩年投資機(jī)會(huì)主要集中在有線側(cè)，有線側(cè)的投入會(huì)保持在年復(fù)合20%左右的增速，也保證了未來兩年光通信高景氣度的可持續(xù)性。