華工科技答投資者問：小基站業(yè)務營收下降幅度較大

  ICC訊  華工科技召開網上業(yè)績說明會，接待多家機構調研。華工科技2023上半年度實現(xiàn)營業(yè)收入 50.24 億元，同比下降19.20%;歸屬母公司凈利潤 5.82 億元，同比增長 3.28%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤 5.45 億元，同比增長 2.89%。

  對于營收下降，華工科技表示：這是由于公司聯(lián)接業(yè)務中小基站業(yè)務營收的下降幅度較大(上半年公司小基站業(yè)務營收 2 個多億，與上年同期的 19.87 億元營收相比，下降 80%以上)，精密業(yè)務受國內消費電子行業(yè)下行影響，營收也略有下降，除此之外公司的其他各業(yè)務均保持了增長，特別是感知業(yè)務，華工高理上半年增長達 45%，保持了高增長態(tài)勢。

  聯(lián)接業(yè)務方面，上半年實現(xiàn)營收 18.39 億元，同比下降 44%，其中光模塊業(yè)務營收 14 億元，與上年基本持平，營收下降主要是受 5G 建設周期影響，小基站產品交付規(guī)?？s減導致。上半年聯(lián)接業(yè)務凈利潤 8928 萬元，同比下降 43%，這是由于小基站業(yè)務營收下滑導致。上半年，公司全球首發(fā)的 400G ZR+Pro 相干光模塊，受到國際大客戶廣泛關注，目前送樣進展順利，有望實現(xiàn)北美客戶的較好突破。公司在現(xiàn)有數(shù)據中心 100G/200G/400G/800G 全系列光模塊產品矩陣下，正不斷拓寬產品線寬度，多款產品實現(xiàn)海內外客戶批量交付，并向多家行業(yè)頭部客戶送樣了應用于人工智能領域的高速率光模塊產品，進入行業(yè)第一梯隊;應用于新能源汽車等領域的聯(lián)接產品技術路線逐漸明晰，也有望形成新的業(yè)績增長點。

  以下為本次投資者活動問答詳情：

  提問：今年上半年宏觀經濟壓力較大，公司的利潤還表現(xiàn)出了穩(wěn)步增長的狀態(tài)，盈利能力提升保持良好，那么全年的收入和經營目標是否有發(fā)生變化?

  答：今年上半年多重外部不利因素的影響，對于華工科技而言會形成一定的壓力。但是公司經過二十多年的發(fā)展，從來不懼壓力，會直面困難，不斷想辦法改進提升。根據上半年的經營情況來看，雖然收入水平有所下滑，但在提升整體經營質量方面，持續(xù)性的保持研發(fā)投入的增加，使綜合毛利率呈現(xiàn)出持續(xù)增長的狀態(tài)。

  對于公司經營能夠實現(xiàn)有質量的增長，主要體現(xiàn)在幾個方面：第一是毛利率的提升;第二是保持了良好的現(xiàn)金流;第三是持續(xù)進行研發(fā)投入，使公司的核心競爭力進一步形成。

  上半年雖然收入因為小基站業(yè)務有所下滑，但我們預計下半年特別是四季度會有集中交付，加之其他業(yè)務的持續(xù)發(fā)力，綜合毛利率的持續(xù)提升，公司會保持凈利潤的持續(xù)增長。

  提問：請問下半年公司毛利率趨勢的展望?

  答：毛利水平實際上是判斷一個企業(yè)整體經營質量的關鍵指標之一。上半年公司整體毛利率的提升還是比較明顯的，達到了 22.8%，提升了 4.6 個百分點。毛利率的提升實際上是一個持續(xù)的過程，產品結構的優(yōu)化，客戶結構的優(yōu)化，以及公司整體的研發(fā)能力的建設，這是支撐華工科技整體毛利水平提升的重要基礎。下半年，也將是一個持續(xù)的過程。

  提問：請問光模塊上半年的收入是多少?

  答：在無線從傳統(tǒng)的無線和傳送大概 7 個億左右，數(shù)據中心業(yè)務增幅較大，實現(xiàn)了翻番，今年大概 4 到 5 個億，接入業(yè)務還有 1 個多億，合計 14 億左右。

  提問：今年人工智能關注度比較高，海外 800G 光模塊的需求也非常旺盛，請問今年和明年整個行業(yè)的需求情況如何，公司的重點產品包括 800G 的數(shù)通以及相干光模塊是如何展望的?

  答：今年下半年到明年 800G 的市場主要還是在北美，會占據 800G 光模塊80%以上的市場總量。當然國內也在快速增長，頭部的廠家需求提升的也非?？?，預計會有接近 20%的份額。個人認為整體數(shù)量可能達到 500 萬支以上。

  公司 800G 產品在 OFC 展會前后就已陸續(xù)在北美客戶送樣，不管是 FR8、DR8還是傳統(tǒng) EMS+DSP 方案，或者 linear 硅光的都在送樣，并且在北美的 Hyperscale測試進展非常順利，已經在部分頭部大客戶那里溝通三季度末以及四季度訂單交付的問題。

  公司跟北美頭部的互聯(lián)網廠家也在做 LPO 產品，目前我們進度領先，核心還是解決功耗和延時問題。對業(yè)界探討的 EML 產能夠不夠，DSP 供應能力到底行不行等問題，會形成很好的產能上的彌補，相當于去做一個新的方案。

  提問：國內市場 800G 明年是否已經有明確的客戶需求，公司是否已經開始進行測試了?

  答：在國內市場 400G、800G 的需求提升是非常明顯的，國內最大的一家互聯(lián)網頭部客戶已經在布局 800G，我們是第一波給國內頭部廠家去配套 800G 產品的，以 COB 多模為主，單模也有一部分。圍繞 800G 明年的快速上量，公司正在加快在國內和東南亞的產能建設落地。

  提問：請問如何看國內運營商今年及之后的需求，另外隨著海外訂單突破，公司整體產能如何分配?

  答：目前運營商在上半年加大投入的重點，還是在云以及算力概念。在傳統(tǒng)的無線 5G 網絡，只能說平穩(wěn)，終端應用拉動不了需求快速增長。運營商的接入業(yè)務，是每家每戶帶寬升級必備的條件，只是不同時期使用不同的速率。從產能建設分配上，現(xiàn)在從 800G 來看，現(xiàn)在至少是在這幾種形態(tài)，有 EML 加 DSP 的，還有硅光、DR8、多模、Vecsel。公司會把這些標準線體根據海外客戶需求，快速復制到馬來西亞的工廠。

  提問：今年五六月份 EML 和 DSP 缺芯的問題大家討論了很多，未來公司 800G快速放量趨勢形成后，是否會缺芯?

  答：EML 和 DSP 整體產能方面，現(xiàn)在到年底都會缺，是有周期性產能建設的，一般需要 6 個月左右，或者更長時間才能拉通，尤其是 DSP 產能要求會更大。

  隨著北美部分客戶已經陸續(xù)在釋放未來 12 個月的訂單和產能的需求預測，明年可能到下半年 EML 和 DSP 的產能會有所緩解。今年推出 800G LPO 技術有兩個原因：第一是技術上可以在功耗和延時方面能很好的改善整個網絡;第二是可能對產業(yè)鏈供給有所緩解，這是應用在 AI 提速過程中一個全新的解決方案。

  提問：光模塊計劃三四季度開始有產品出貨，公司上游準備情況如何?對于明年的產能規(guī)劃?

  答：現(xiàn)在光模塊有幾種主要方案，包括 EMS 系統(tǒng)、DSP 芯片、公司自有的硅光方案，還有 vecsel 芯片。這是大概四個核心部件。

  整體而言，在 EMS 系統(tǒng)和 DSP 芯片方面，公司在全球大概有兩三家供應商合作，其中一家已經合作近 10 年。我計劃在 9 月份前往東南亞，提前進行明年的產能提升布局，10 月份在美國與重要客戶溝通產品進度，產能建設和下一代產品。在硅光產能方面，公司已有一定的產能規(guī)劃，如果明年需要增加產能，也會考慮新的計劃。目前公司在國內的標準線每月可以架設大約 100k，海外也是每月 100k 的產能，后期會根據客戶預測和建設情況進行增加和調整。

  提問：國內客戶對于國產光芯片的接受程度會是怎樣的?另外，公司參股子公司云嶺光電雖然已經實現(xiàn)了光芯片的量產，但是公司海外市場是否更多采用海外頭部廠商的芯片?

  答：國內頭部互聯(lián)網廠家非常歡迎國產光芯片廠家，也想做光芯片國產化方案。在光芯片上國內已經有廠商可以具備這種能力，國產里面用的以 vecsel 為主，國內有幾家做的不錯。在電芯片上，國內廠商可能還需要點時間。

  華工科技一直和云嶺光電保持合作協(xié)同，在自主光芯片方面 56G 及以下均已形成全面的量產和配套。圍繞 112G 單通道，也在進行聯(lián)合開發(fā)和小批量的演進，在磷化銦材料上重點圍繞 112G 結合公司產品在進行突破。策略還是在國內先形成突破，在滿足中美關系條件下去突破一些海外客戶，目前進展還是比較正常和順利的。

  提問：有觀點認為是否 AI 發(fā)展到推理階段對 800G 的整體需求包括對 GPU的需求都會進一步下降，2025 年之后 800G 需求如何?另外還有一種觀點認為1.6T 光模塊產業(yè)化節(jié)奏會加速，預計 2025 年會進入到量產階段?

  答：第一個問題不管是英偉達還是其他公司，它的 GPU 迭代非常快，算力能力非常強，包括最近出的那一顆說集成度更高，但是越是集成度高，我們認為跟光的相關度會更強。800G 以上它的匹配性應該是線性同步增加的，對光不會有影響。我們認為可能對在服務器側在設備端的整合集成度會要求更高，光的需求應該是線性增加的。

  第二個問題，客戶也希望 1.6T 來的更快，但是 1.6T 有兩個問題：第一是技術路線現(xiàn)在并沒有那么快，從 112G 到 224G 來說，從 ASIC，包括我們看到 SerDes、DSP 和光，其實還有很多 know how 的問題，遠比想象的有壓力、有難度，但是一定可以解決。在未來兩年，結合當前 800G 的快速上升期，1.6T 隨著關鍵技術的解決，和全光技術的形成，會迎來大規(guī)模商用很好的時期。

  提問：請問小站業(yè)務收入下滑的原因是什么?出貨量情況如何?

  答：小站業(yè)務收入下滑是因為運營商 5G 建設滯后，需求有所推遲，終端應用沒有拉升。今年上半年發(fā)貨量只有 10 萬多臺，相比去年同期有 60 多萬臺的發(fā)貨量。預計今年全年總量為 50 萬臺，到第四季度會集中發(fā)貨。