【訊石觀察】中國移動Capex結構性調整：光通信產(chǎn)業(yè)鏈機遇與挑戰(zhàn)并存

  ICC訊 中國移動近日發(fā)布2025年資本開支（Capex、）計劃，總額為1512億元，較2024年減少128億元（降幅7.8%），資本開支占收比持續(xù)下降至14.5%。這一調整體現(xiàn)了運營商從“規(guī)模擴張”向“精準投資”的戰(zhàn)略轉變，對光通信產(chǎn)業(yè)鏈的設備商、器件商及光纖光纜商帶來差異化影響。

數(shù)據(jù)來源：中國移動，ICC訊石整理制作

  5G投資縮減，傳統(tǒng)光通信需求承壓

  根據(jù)規(guī)劃，中國移動2025年計劃新增5G基站34萬站，較2024年的47萬站明顯減少，且5G資本開支同比縮減108億元。這一趨勢與行業(yè)整體方向一致——隨著5G建設進入中后期，運營商正逐步降低無線側投資強度，轉向技術升級與運維優(yōu)化。例如，2025年將規(guī)模部署三載波聚合、無線AI應用技術，按需推進RedCap等低功耗技術。

  對光通信設備商而言，5G基站新建需求放緩可能抑制基站前傳、中傳光模塊的采購量。但另一方面，無線AI技術的引入或催生對高密度、低時延光器件的增量需求。例如，基站側AI算法需實時處理大量數(shù)據(jù)，可能推動25G/50G高速光模塊的應用比例提升。

  算力投資加碼，驅動高速光模塊與網(wǎng)絡設備升級

  盡管總資本開支下降，中國移動明確將算力領域投資提升至373億元，占比達25%，重點投向智算資源布局和推理場景。2025年，其智算規(guī)模（FP16）計劃新增4.8EFLOPS至34EFLOPS，通算規(guī)模（FP32）微增至8.9EFLOPS。

  這一結構性調整直接利好高速光模塊與數(shù)據(jù)中心光通信設備。例如，智算集群需配套400G/800G光模塊以滿足高帶寬需求，而推理場景的爆發(fā)將拉動低功耗、高性價比的200G光模塊采購。設備商華為、中興等有望受益于算力網(wǎng)絡建設帶動的服務器、交換機訂單增長。此外，CPO（共封裝光學）技術商業(yè)化進程加速，頭部光器件商如新易盛、天孚通信、光迅科技、華工正源等已推出800G/1.6T產(chǎn)品，或進一步搶占高端市場。

  千兆寬帶增速放緩，光纖光纜行業(yè)或面臨存量競爭

  中國移動2025年千兆寬帶覆蓋目標為新增2000萬戶，較2024年的9000萬戶大幅縮減，顯示家庭寬帶市場進入存量優(yōu)化階段，傳統(tǒng)G.652光纖需求增長可能趨緩。

  不過，運營商仍將推進FTTR（光纖到房間）向小微企業(yè)延伸，并融合AI能力提升服務價值。差異化場景或催生新型光纖需求，例如抗彎曲光纖、多模光纖在室內(nèi)布線中的應用。此外，2025年光通信產(chǎn)業(yè)鏈需關注新一輪光纖光纜集采動態(tài)，若庫存消化加速，或帶動短期需求反彈。

  新興領域：低空經(jīng)濟與衛(wèi)星通信的長期潛力

  中國移動在低空經(jīng)濟、衛(wèi)星通信等領域的布局雖未明確資本開支額度，但政策驅動下相關基礎設施投資或成為未來增長點。例如，5G-A網(wǎng)絡的通信感知一體化（ISAC）技術可支持低空交通管理，需配套高精度光傳感設備；衛(wèi)星直連技術則依賴星載光通信模塊的研發(fā)。

  對器件商而言，衛(wèi)星激光通信、硅光技術等前沿領域的技術儲備將決定長期競爭力。國內(nèi)廠商如光迅科技已布局高速光芯片，若實現(xiàn)突破，有望打破美日企業(yè)的高端器件壟斷。

  總結：結構性機會大于總量增長

  中國移動資本開支的結構性調整，標志著光通信行業(yè)從“量增”轉向“質變”。設備商需緊跟算力網(wǎng)絡升級趨勢，優(yōu)化產(chǎn)品組合；器件商應聚焦高速光模塊、CPO等高端領域；光纖光纜商則需通過技術迭代與成本控制應對存量競爭。盡管短期部分環(huán)節(jié)承壓，但AI與算力驅動的技術創(chuàng)新仍為產(chǎn)業(yè)鏈打開長期成長空間。

  關于《訊石觀察》

  《訊石觀察》是ICC訊石融媒體旗下深度欄目，基于光電產(chǎn)業(yè)的訪談交流、市場調研，具有行業(yè)深度分析的內(nèi)容創(chuàng)作。